欧洲证券市场管理局（EMSA）刚刚就波兰、德国、匈牙利和马耳他提出的产品干预措施发表了意见。然而，所有关注的焦点都集中在EMSA否决了波兰金融监管局（KNF）提出的决议——对某一客户类别实施100：1杠杆。
根据ESMA今天公布的决定，波兰KNF对于某些合格零售客户以100：1杠杆进行外汇交易的提议是不合理的。这一消息是在7月31日产品干预措施即将失效的背景下发布的。
KNF提出这一政策的理由是整个欧洲层面的重新分类需要大量资金。而对波兰居民来说，500,000欧元的资产要求非常高。
客户转向离岸的投资趋势
KNF称其一直在研究现有数据，最终得出结论，有太多客户将其账户转移到允许更高杠杆交易的司法管辖区。KNF就此采取措施，提出一个客户类别，允许波兰经纪商对符合预定标准的交易者提供100：1的杠杆交易。
波兰是第一个将客户离岸交易数据考虑入内的国家，这一举措是明智的。KNF意识到了部分客户的需求，并且允许他们只要满足严格的要求就可以在更高杠杆率的情况下进行风险较高的投注。
有经验交易者的具体标准
该措施仅适用于已累积至少两年经验并熟悉衍生品交易的波兰客户。
也只有满足以下任一一项交易量要求的客户，才能被视为有经验的交易者：
1）在至少四个季度内至少10次差价合约交易，其中每个季度每股的票面价值至少为50 000欧等值的波兰兹罗提；
2）在至少四个季度内至少50次差价合约交易，其中每个季度每股的票面价值至少为10 000欧等值的波兰兹罗提；
3）至少四个季度内至少40次差价合约交易，其中24个月期间所有开户交易的总面值至少为2000000欧等值的波兰兹罗提。
另一套标准中也提出了对交易者衍生品知识的要求：
1）客户需持有相应专业证书（CFA，FRM，PRM，ACI，投资顾问（DI），证券经纪商（MPW等）或已完成专业领域学习;
2）客户过去12个月内在衍生产品（包括差价合约）领域完成至少50小时的培训，并通过相关组织者发出的相关证书或确认书确认，并且在此之前其专业知识已得到确认；
3）在需要差价合约或其他衍生品交易专业知识岗位至少一年的工作经验。
以上标准任意满足其一就可进行衍生品交易。
CySEC提出的50：1杠杆被泼冷水
总体而言，除了KNF拟议的有经验交易者类别，ESMA对德国、马耳他和波兰的拟议表示认可。
对于匈牙利，ESMA认为虽然该国措施对零售客户在与适用该国措施的特定提供商打交道时确实起到了充分的保护作用，但这些措施并不合理，因为它们只针对个别公司而没有一般应用。
ESMA的四项意见还包括：其他成员国必须采取至少与ESMA措施同等严格的产品干预措施。这显然给塞浦路斯证券交易委员会CySEC提出的50：1杠杆泼了盆冷水。
考虑到有关高价值交易者表现积累的数据，ESMA似乎并不满意对于不同零售客户实行不同杠杆类别。
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