苹果发布会来袭！财报后的第二重惊喜？

时间是一个很可怕的东西，它会改变很多词汇本来的面目。

比如博士一词在中国古代是一种官职，在现代则是一种学历。

又比如苹果。

现在百度搜索苹果，作为水果的苹果，已经被挤到了首页最后一条（我甚至先看到了范冰冰苹果的词条，上哪说理去？）。

喧宾夺主的，是人类史上最成功的的企业，乔布斯的苹果。

一、苹果财报香甜

苹果公司展示出比预期更强的韧性，在美联储释放强烈加息信号拖累科技板块大幅下滑之际，苹果股价逆市上涨。

自2021年12月以来，由于持续高通胀将给美联储带来加息压力，纳斯达克指数（包含100家规模最大的科技公司）累计下跌13%。而同期，苹果股价仅跌去6%并出现了大幅反弹。

从基本面看，尽管受疫情和供应链限制影响，苹果仍不负众望交出漂亮成绩单，表明该公司有能力克服供应链中断造成的问题，也能经受住美联储即将启动加息带来的不利影响。

2022财年第一财季该公司营收达到破记录的1,239亿美元，同比增长11%，实现净利润346.3亿美元。

值得一提的是，346.3亿美元的利润很可能超过了整个互联网中概股板块之和。

在苹果面前，咱们这堪称巨无霸的腾讯阿里等大厂，联起手来都不是对手。

另外，在苹果的各项业务中，仅有 iPad 业务低于市场预期。

分业务看，Mac营收增长最快（同比增长25%），其次是服务营收（同比增长24%）。Mac业务营收首次超过100亿美元，这主要源于于搭载M1处理器芯片的 Mac 新品热销。

其他业务中，苹果的iPhone、可穿戴设备收入、服务收入均超出预期，表现强劲。

唯一表现不及预期的，是iPad业务。iPad收入72.5亿美元，同比下降14.1%。

但需要说明的是，iPad业务下滑的主要原因，还是供应链受限。苹果必须要优先保证自己嫡长子iPhone的供货不受影响，为此不得不牺牲了小儿子iPad的产能。

也就是说，一旦供应链压力减弱，iPad业务重回正轨，指日可待。

什么叫三好学生？德智体美劳全面发展的才叫三好学生。

苹果，就是可以拿奖学金的三好学生。

二、新产品已在路上

彭博社报道，苹果将在今年3月推出M2芯片以及搭载M2芯片的新款Mac。

虽然现在还没有M2芯片的具体数据，但考虑到M1芯片表现非常优秀，M2芯片非常值得市场期待。

如果不出意外，新版Mac的市场竞争力将更加强大。

此外，苹果还很可能将推出iPhone SE3。

现阶段对iPhone SE3的爆料还很少，但基本可以确定，它将是iPhone 8的复刻版，搭载苹果引以为傲的A15芯片。

考虑到它作为廉价款的定位与A15芯片的强大性能，iPhone SE3的性能吊打同价位安卓竞品毫无悬念。

此外，iPhone SE3还将成为iOS 生态中最便宜的5G手机。

除了硬件，还有软件。

目前，苹果已推送了iOS15.4开发者预览版Beta3，进一步改善用户体验。

虽然今年苹果的春节发布会不太可能出现新的旗舰级产品，但大量的新品依然值得投资者期待。

三、投资价值几何？

科技类公司始终承受着营收增长压力，投资者需要预测增长曲线何时开始下滑，是加速下滑还是以较慢的速度下滑，以判断公司的长期稳定程度。

我们使用复合年增长率(CAGR)来衡量增长能力，这个指标可用于确定在特定时期内的投资回报率。“复合”一词即每年的收益还可以产生收益，每年以上一年增长后的总数作为下一年计算的基数。

通过这个指标，我们可以计算出平均投资回报率是正值还是负值，进而决定是否继续投资。

如下表所示，未来三年公司主要财务指标的预期增长率显著下降，甚至很多降幅超过一半。唯一的亮点是含杠杆自由现金流增长。

从第3年到第10年，增长呈现稳定，即使增幅下降，也没有前三年那么猛烈，而且总资产和有形账面价值有回升。

预测数据每年更新，所以如果苹果业绩常有惊喜，一如其品牌价值那样，那么财务指标增长数据无疑也会提高。从长期来看，该公司努力稳住增长势头，业务模式成熟。

四、从技术面看

苹果在年初创下182.5的历史新高后连续回落，目前在156获得支撑开始反弹，但近期又在173-176区间遇阻回落，该区间也是50日均线和短期下降线的压力点。

如果股价能再次在156-157.2水平得到支撑并再次站上50日均线，才有机会进一步指向182.5，成功突破后有望创出195新高。另一方面，如果被持续压制在50日均线下方，那么将延续短期下跌走势，预计初步支撑位156-157.2水平，在跌破将形成一浪比一浪低，测试151.3水平，也是目前200均线位置。