新冠病毒的传播给全球各行各业带来了许多挑战。相对金融市场而言，新冠病毒的影响反映在市场价格的剧烈波动上，因此反向引起客户交易活动增加，当然其中受益的就是券商了。
黄金由于其避险属性，在这不确定时期，交易量自然非常大。这也与现实情况相符合，交易者均倾向于大宗商品等资产，这导致大宗商品等需求上升。
但是现实问题是，随着疫情严重性升级，各国纷纷宣布进入封锁状态，相应地，各国金属矿山、炼油厂和运输公司也被封锁，因此这类物资出现了全球的供应问题了。黄金是作为实物结算的资产，人们担心全球储备难以满足当前需求，流动性提供者、做市商和交易所也难以对商品进行定价。
本周，LMAX Exchange完全停止了黄金定价。当前，尽管点差扩大情况已经恢复到接近正常水平，但流动性问题仍然存在。
关于黄金流动性枯竭，CFH给出官方解释
CFH流动性负责人Andy Biggs
CFH流动性负责人Andy Biggs 解释了早些时候黄金流动性枯竭原因，其简要总结为‘期货转现货 (EFP) 问题’。那这是什么意思，EFP交易是指允许交易者以当前期货的美元价格将黄金期货头寸转换为现货。而EFP是场外现货黄金定价的关键组成部分。
为什么会出现这种问题？“由于当时EFP做市商停止报价。实际上是EFP交易市场关闭了”Andy 解释道。
但据说很多做市商实际并不会进行EFP/基差交易，他们通常是将黄金交付至纽约商品交易所进行交割。而各国为应对COVID-19而采取的封锁措施在很大程度上又阻止了现货黄金的流动。例如随着瑞士进入禁售期，所有贵金属精炼厂都关闭了。但大约80％的世界供应流经该国，其中70％的炼油厂位于瑞士决定关闭的地区。所有这些都导致现货黄金做市商难以找到合适解决方案。为了自我保护，大多数做市商极度扩大黄金点差，有些则干脆停止报价。
黄金流动性枯竭对外汇经纪商有何影响？
黄金流动性枯竭对外汇经纪商有何影响？Vantage FX风险主管Chris Nelson-Smith 表示：“对经纪商的主要影响是点差扩大。我们采用了顶级流动性提供商，因此像其他经纪商一样，持续定价对我们来说不是问题。”
“然而，流动性提供商之间的定价也有所不同，这导致点差也有变化。我们的工作是向客户明确传达交易条件改变的原因，建议他们在交易时要谨慎，并在市场不稳定时期保持帐户有足够余额。”
流动性问题将持续多长时间？
尽管目前流动性情况有所缓解，但依然未走出困境，尤其是在COVID-19在未来几个月内仍会构成威胁的情况下。那么预计流动性问题会持续多久？
Nelson-Smith表示，“随着一些黄金精炼厂无限期关闭，我们希望看到现货和期货之间的波动性，直到可以保证或再次保证现货黄金交割为止。”
CFH的Biggs说，目前，很难说流动性问题将持续多久：“ 我预计，除非欧洲和美国解除封锁，否则难以恢复正常。芝加哥商品交易所正努力通过创建具有更灵活交割的新期货合约来解决这一问题，将接受易于交付的伦敦标准交割，并在4月启动运行，目前尚待监管部门批准。”
RoboForex首席分析师：流动性问题是正常反应
尽管黄金的流动性问题确实给交易者带来了麻烦，但RoboForex首席分析师Dmitriy Gurkovskiy指出，这是正常的市场反应。
RoboForex首席分析师Dmitriy Gurkovskiy
“资本市场的流动性问题将随着参与者的恐慌和恐惧而消失。一旦全球刺激计划显示出一定效果，并且新冠病毒减缓，一切都会恢复正常。
“石油合约的流动性有时会出现一些问题，但都在可控范围之内。市场迅速响应环境变化这一事实是积极的。如果在全球经济遭受苦难的情况下将金融市场冻结，情况将更加糟糕。”
其他资产是否存在流动性紧缩的危险？
尽管黄金目前处于危险区域，但新冠病毒对经济的威胁持续时间越长，更多资产面临流动性问题的可能性就越大。
对此，Nelson-Smith强调说：“在不确定性本身已成为常态的时候，这些问题进一步加剧了各个市场的不确定性。我认为这些后勤和供应问题将继续发生。我们还可能看到这一困难会蔓延到其他贵金属市场，甚至可能延伸到其他商品。在我们看到供应链恢复之前，任何以现货结算的资产都可能会遇到流动性枯竭的情况。”
市场参与者如何回应？
鉴于当前的流动性紧缩，市场参与者各作出了应对措施。如Vantage FX已经调整了点差过滤器和最大点差设置，以确保其所有市场和客户都可以使用定价。
另外，外汇经纪商Alpari向客户发送了邮件，提醒他们注意不可预见的流动性短缺，并将所有XAU和XAG切换为仅平仓模式，直到另行通知。
Biggs说：“在CFH，我们非常密切地监视着局势，与我们的合伙人保持持续对话，以获取最新信息供流动性团队做出决策。我们能够做出判断以保持定价，更重要的是能够确定定价。我们认为，保持价格对我们的客户而言很重要，这样他们就可以在面临压力时退出现有仓位。”
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