金融衍生品报价是怎样产生的？

金融衍生品报价是怎样产生的？

国际金融衍生品市场的交易主体如果用一棵树来比喻的话，那银行就是树干，其它交易商和投资者就是枝叶了。银行的报价是依据自己的金融衍生品负债（就是大家的存款了）和金融衍生品资产的风险控制标准来决定的。为了防止挤兑或者其它的风险，银行的外币储备必须有多样性，这给银行的经营带来了极大的市场风险，所以一般的银行针对其持有的每一种外币都会有一个风险控制额度。

      银行的报价是依据自己的金融衍生品负债和金融衍生品资产的风险控制标准来决定的。为避免风险银行的外币储备必须有多样性，所以一般的银行针对其持有的每一种外币都会有一个风险控制额度，比如说一亿瑞士法郎（风险控制额度5%），当某种货币的持有量高出或者少于风险控制的允许范围的时候，银行就必须对外平盘，使得该货币的持有量处于可控风险的额度内，这时候银行会根据当时的市场价格以及自己所希望的市场价格和自己所需要的数量来制定自己对于该货币的报价。

当某种货币的汇率对于银行非常有利，银行会考虑以这个价格来交易这种货币，如我们在路透社看见的报价是协议价，或者意向价，是否能够按照这个价格成交，尚未可知。银行向自己的客户的报价，往往是银行可以接受又易对外平盘的价格，且在数量上，远小于其风险控制额度，一旦出现客户的交易量过大的时候，交易员会告诉你另外一个价格。

金融衍生品的交易是询价交易，也叫协议交易，银行对外的报价也是独立的，银行针对每一个客户的报价也都是独立，银行也可以针对某个特定的群体报价。假定某家银行在上一时刻通过路透社的报价终端向市场报出（问询）一个货币价格，如果有人回应，这个人会直接与该银行联系，有时候，在和银行进行了交易之后，在很短时间内，你就可以看见和你交易的银行在路透社的终端上报出了一个和你的交易价格一样或相差1～2个点的价格。

这说明，该银行可能是由于和你交易，要对外平盘，当然也可能是其它银行向该银行平盘时，该银行头寸不够，需再做一笔和你刚才的交易价一样（或差不多）的交易，补足头寸。由于大宗交易的交割期经常是48小时，很多时候，我们在路透社终端的通讯系统中看见银行和银行之间的询价信息，甲说“这个价能帮我留一段时间吗？”乙回答“只能留12个小时，过后请重新询价”，金融衍生品市场上，你并不知道你的交易行实际的、可以接受的价格是什么，你的交易行实际的、可以接受的交易量是多少，所以我们无法通过一个合理的机制来统计交易量。

另一个方面，绝大多数交易员或者报价员在交易的时候有交易额度授权限制，如果某时间段她的额度不够了就会和你说现在没有价，过一会再问她又会告诉你现在价格是多少，如果你交易XX美元该货币还可以给你优惠几个点。

也许多数的投资者其实用不到这方面知识，但是难免有时候会深思一步就需要明白金融衍生品的报价是怎么得出的。

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