在全球贸易关系仍不明朗的背景下，市场更把目光聚焦在北京时间周四(5月23日)凌晨02:00的美联储4月货币政策会议纪要。会议纪要可能将提供某些重要的见解，尤其在于FOMC如何看重修正后的通胀目标。美联储可能会透露出，会允许经济和物价倾向于过热，旨在弥补近年来令政策制定者失望的下行趋势。
当地时间周一晚间，美联储主席鲍威尔称，目前要确认贸易和关税对货币政策路径的影响还“为时过早”，并指称近期经济数据指向供应面稳健。鲍威尔此前表示，美国低通胀是“暂时性”的，市场迫切想要知道“暂时性通胀低迷”背后的详细内容。
近期数据喜忧参半，反而地区分联储的系列调查能提供更及时的经济活动评估，虽然贸易关系对全球市场情绪的影响要过一段时间才会显现。具体行情来看，美元指数有望在美联储会议纪要前都保持稳健。
美联储或陷入两难选择
值得注意，美联储的动向将对美元产生直接的影响。目前市场对于美联储2020年1月降息的预期仍维持在80%左右，因此这将限制美元的涨幅。
目前美联储显然不愿意很快的提高利率，并且鲍威尔在其措辞中试图降低市场对于美联储降息的预期，如果美联储就维持利率不变发表更为强硬的措辞可能会对黄金产生负面影响。
部分分析师认为，美联储实际上陷入了两难选择，一方面美联储想要向市场传达维持利率不变的观点；与此同时美联储还想要维持股市当前强劲的势头，但是限制性的货币政策可能会对股市构成压力，并使得股市最终陷入衰退。
关注贸易问题是否会出现在讨论中
美联储到目前为止似乎在淡化贸易摩擦，不认为贸易危机可能阻碍经济扩张。美联储的声明中没有提到“贸易”和“关税”字眼，鲍威尔也未在最新一次政策会议结束后的记者会上详述贸易形势。
但留意会议纪要可能会显示，不断加大的贸易战噪声是否已出现在美联储的讨论内容中。自这次会议以来，贸易局势身为，导致全球股市大跌。
标普500指数报2864.36，尽管近几个交易日走势有所回升，但较其5月1日创下的纪录高位下跌2.77%，在5月13日曾创下今年来的最大单日百分比跌幅。避险情绪还蔓延至债市，推动10年期美债收益率本月走低，部分收益率曲线已倒置，这可能是经济衰退的先兆。
里士满、波士顿和明尼亚波利斯联储主席均已表示，担心持续的贸易冲突或许需要美联储做出政策应对。利率期货走势反映美联储在9月降息的机率为51%，12月降息的机率为73%。
加息和降息可能性相同
亚特兰大联储主席博斯蒂克认为，没有必要调整美国的货币政策，并且今年既有可能降息，也有可能加息。
博斯蒂克接受采访时称，“如果你问我可能性，我不觉得降息可能性高于加息，美联储政策几乎处于平衡状态。我实际上认为我们的政策方针完全正确，经济表现会证明这一点。我们看到经济增长继续高于长期趋势，也没有看到太多表明经济过热的通胀。”
外面有很多风险因素，如果成真，可能会使经济走软，如果发生这种情况，那么降息可能是恰当的。但也存在很多不确定因素，如果它们以特定方式得到解决，经济实际上可能会变得更强，从而表明可能需要加息。
博斯蒂克支持去年的四次加息，并且没有将去年12月份的加息视为是一次错误。当前既没有看到金融失衡的迹象，也没有看到经济扩张后期典型的风险承担现象，不过贸易政策不确定性的确正在影响企业决策。
警惕会议纪要左右美元走势
五月初，美联储维持联邦基金利率2.25%-2.50%不变，下调超额存款准备金利率5个基点至2.35%，符合市场预期。但会议声明下调了对通胀走势的描述，直接概述成“整体与核心通胀已经下滑并保持在2%的目标下方”。
分析指出，一旦此次会议纪要释放出鹰派的信号，则进一步刺激投资者买入美元；反之，则令美元指数出现一定幅度的回落。
美元近期整体表现强劲，主要受美债收益率上升、以及国际贸易摩擦加剧的支撑。当前，美元指数初步升破98关口至98.02，逼近4月26日高位98.11。美联储4月会议纪要将于公布，这将为投资者带来新的见解。
（美元指数日线图）
美元维持高位，因美联储态度可能没有市场人士想的那么鸽派，只要数据持续大致符合美联储的看法。目前状况，美联储可能还不愿结束加息周期。
盛宝银行商品策略师Ole Hansen表示：“尽管贸易摩擦逐渐升级，但无论是对于中东局势还是近期股市大幅波动，黄金缺乏上行动能，投资者有巨大的挫败感，美元正愈发成为现阶段的主要避风港。”
Gaitame.Com Research Institute的总经理Takuya Kanda表示：“美元已成为一种避险资产，在股市下跌和市场波动性上升这种时候会吸引买需。美债收益率反弹是支撑美元的另一个因素，10年期美债收益率最近的跌势似乎有些过度，而且美联储主席鲍威尔未明确暗示今年降息，所以收益率反弹行情可能会持续一段时间。”
金价难破千三拦路虎
黄金在2月中旬一度触及1350美元附近，不过随着近期持续走低，黄金已经明显承压于1300美元下方。短时间而言，黄金下行的压力正变得越来越明显。
部分分析师甚至认为，随着近期市场对于黄金的看跌情绪重燃，可能会使的黄金跌至年内新低。截至北京时间10:30，现货黄金报1273.90美元/盎司，日内跌幅0.06%。
（现货黄金日线图）
City指数的技术分析师Fawad Razaqzada表示，黄金无力突破1300美元表明市场非常脆弱，预计近期价格会走低。只要价格无法在1300美元上做持续性的反弹，黄金料继续下跌，尤其是在周线上这种表现更为明显。
正密切关注黄金近期低点1266美元，一旦该点位跌破，可能会推动黄金进一步走低至1256美元。如果意外跌破这一位置，那么在什么位置止跌将是难以预测的。
蓝线期货总裁比尔·巴鲁克表示，黄金表现令人失望可能导致短期内再次下跌1％，这将使价格跌至1267美元/盎司的水平。同时巴鲁克认为本周黄金可能会出现进一步的下跌，因此上周五他曾表示黄金如果收盘收于1280美元下方则意味着进一步回落的可能。
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