周六（9月14日），对贸易的乐观情绪导致全球股市上涨，对黄金等避险商品的需求下降。全球央行放松货币政策的基本主题，一方面继续成为支撑金价的因素，另一方面，全球股市和贸易前景好转也给金价带来了一些压力。
美国国债收益率全线上扬，此前数据显示美国8月零售销售上升，暗示全球最大经济体陷入衰退的风险继续降低。
截止本周收盘，现货黄金报1488.53美元/盎司，周跌幅1.21%，连续第三周收跌。本周最高触及1557.11美元，刷新自2013年4月来高位。
（现货黄金周线图）
国际贸易局势趋好
美国总统特朗普发推特宣布，将对中国的原定于10月1日征收的关税推迟到10月15日。有报道称，中方考虑允许企业开始购买美国的农产品，包括大豆、玉米和猪肉在内的农产品。
商务部发言人高峰在周四(9月12日)的发布会上对此回应称，据我了解，中方企业已经开始就采购美国农产品进行询价，大豆、猪肉都在询价范围内。
高峰还表示，下一步，国务院关税税则委员会将继续根据中国企业的申请，开展对美加征关税商品排除工作，适时公布后续批次排除清单。
两大经济体计划在10月份重开贸易谈判。在此之前，双方作出和解姿态，降低了投资者对市场风险形势可能进一步恶化的忧虑。
Religare Broking Ltd.金属、能源和货币研究副总裁Sugandha Sachdeva表示：“国际贸易紧张情势已经降温，黄金价格也随之承压。”
欧洲央行宽松政策，但料不会进一步降息，令黄金多头失望
欧洲央行将存款利率下调至-0.5%，并宣布计划以每月200亿欧元的规模重启其量化宽松政策，推动金价上涨，但市场意识到欧洲央行可能不会进一步降息，令黄金多头失望。
在对其前瞻性指引的调整中，欧洲央行表示，现在预计利率将保持在当前或更低水平，直至看到通胀前景向其目标“强劲归拢”。
欧洲央行表示，债券购买将从11月1日开始，购买将在利率上调前不久停止。到期债务再投资需要持续多久就持续多久。欧洲央行还同意为银行提供分级系统，以抵消负利率的影响，并放宽对银行长期贷款的条件。
欧洲央行声明指出，对于合资格的净贷款额超过基准的银行，TLTRO III 业务所适用的利率将会较低，甚至可能低至存款安排在整个业务期间的平均利率。
欧洲央行强调，利率将维持在当前或更低水平直到通胀前景符合目标。在新的QE结束后才会考虑加息。
随后在北京时间周四20：30欧洲央行行长德拉基发表讲话，整体措辞悲观，下了调经济增长及通胀预期。欧洲央行预计2020年GDP增速为1.2%，此前为1.4%，预计2021年GDP增速1.4%，此前为1.4%。
值得提醒的是，在欧洲央行降息之际，因为持有黄金的机会成本下降，帮助金价短线快速冲高；但显然，原本预期降息15个基点和降息20个基点的人非常失望，而且购债规模也小于部分投资者预期。
整体而言，市场意识到欧洲央行可能不会进一步降息，令黄金多头失望。欧元一度逼近9月3日触及的逾两年低点1.0926，但随后扭跌微涨，最终收报1.1087，目前交投于1.1060附近。
Brown Brothers Harriman＆Co全球外汇策略主管Win Thin表示，由于交易员们意识到欧洲央行并不像预期的那样鸽派，欧元从接近年初至今的低点反弹。“我们今天没有看到火箭筒，欧洲央行所有都给了一点，但他们还是相当胆小的。
另一方面，仍然认为市场过高估计了美联储放松政策的能力。如果零售销售数据如果强劲，美联储如何证明下周降息的合理性，更不用说已经被市场消化的之后多次降息了。
英、德欲出台刺激措施令欧洲金市大跌
尽管市场普遍预期欧洲央行将会降息，但是随着近期欧洲政治经济形势有所好转，且德国和英国央行均表达了实施刺激计划的立场，这令投资者下调了对欧洲央行实施量化宽松政策的预期。
英国央行行长卡尼此前表示，他并不打算将负利率作为一种政策工具。其还暗示，将通过财政措施因应经济放缓。同时德国财长肖尔茨周二称，德国可以通过向经济注入数以十亿欧元计的资金来对抗可能发生的经济危机。
有报道称，德国可能设立公共投资机构，在不违反国家支出规定的情况下，提振财政刺激。德国财长肖尔茨周二称，德国可以通过向经济注入数以十亿欧元计的资金来对抗可能发生的经济危机。
肖尔茨对下议院进行一般预算辩论的议员们表示，柏林政府已凭借稳健的预算规划奠定好基础，如果发生危机，政府的不举新债政策将能发挥更多作用。
受德国可能会出台刺激措施的影响，欧洲市场的风险偏好也明显回升，以欧元计价的黄金触及每盎司1345欧元，为8月中旬以来的最低水平，较上周新的历史高点低4.9％。
聚焦下周美联储决议
随着欧洲央行决议尘埃落定，投资者将目光转向了美联储。从目前看来，除非美联储降息50个基点，否则即便降息25个基点对黄金也难言提振。
如果美联储1次性降息50个基点，将大超市场预期，黄金会跳涨，但也意味着美联储年内可能不会在降息，黄金后面反而可能下跌。
而如果黄金持续回调，对于黄金长期牛市而言，大国博弈，货币宽松，经济下行，金融市场内生不稳定增强，数字货币创新等长期利好黄金的因素均没有根本性的变化，且近期白银价格的连续大跌也意味着市场对于黄金牛市的仍不是太确定。
黄金短线仍有下跌风险，但是长线看多趋势不变
金拓黄金分析师表示，他们一直认为1560美元是黄金的一个短期顶部。9月4日黄金一度逼近这一点位，但是随后连续四个交易日大幅收阴。
随着抛售持续，且目前黄金已经跌破1500美元，基于斐波纳契回撤和延伸，黄金可能会在近期试图在1490美元一线获得支撑。但是如果黄金始终承压，料有测试1449美元一线的可能。
技术分析师王涛则表示，现货黄金预计将下跌至1453美元，因为它已经清除了每盎司1497美元的支撑位。
不过花旗分析师表示，总体而言，名义和实际利率较低，全球经济衰退风险升级、国际贸易局势的不确定性和地缘政治分歧，在加上全球央行的买需，都支撑了看涨的黄金市场环境。现在预计黄金价格将持续走强，未来一两年可能会触及2000美元高位”。
同时近期市场也可以适当关注日韩贸易局势进展。有消息称，韩国贸易部长表示为回应日本将韩国移出白名单的决定，正在考虑“一切”可能的选项。两国近期越演越烈的贸易紧张局势是推动日内黄金出现反弹的因素。
金价9月料交投于1460-1566区间
INTL FCStone认为，除非近期国际贸易局势出现一些新的令市场不安的因素，否则9月黄金不太可能出现新的多年高位。
在8月份上涨后，该机构在9月份的一份报告中表示，9月黄金大概率将做盘整走势或者是区间震荡。预计9月黄金将交投于1460至1566区间内，仍在进一步缩小黄金交投的范围，但黄金涨势远未结束。并指出美联储即将降息，同时国际贸易仍存在不确定性。
他表示能够将黄金推升至逾六年高位驱动因素仍是国际贸易的不确定性，因国际贸易不确定性令全球经济衰退风险加剧。同时从本周开始欧洲央行和下周美联储将公布利率决议，9月也将看到全球央行降息，这也将对黄金构成支撑。
Meir表示：“我们预计9月全球宏观格局不会发生太大变化，因此下探盘整区间下沿1460可能会持续。这将促使一些新兴市场央行进一步降低利率，事实上，欧洲央行和美联储将在本月晚些时候采取行动。”
需要降低利率的宏观环境不太可能在短期内得到改善。现在有17万亿美元的主权债务处于负面收益区域，仅在过去一个月就增加了4万亿美元。因此至少在欧洲，显然需要尝试一些新事物，这就是为什么看到有关财政刺激措施的说法。
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