周三(11月13日）欧洲时段，欧元兑美元创10月15日以来近一个月新低1.0999，日内全球市场避险情绪再度升温，加之市场对于欧元区经济前景仍持悲观态度，因此欧元汇价也延续承压格局。虽然，先前德国央行副行长布赫表示，欧洲央行若继续过度降息，将对区域内金融市场稳定构成威胁，但是她的这番鹰派言论却遭到了市场无视。因为主流投资者仍然认为，在欧元区经济数据近期并无明显起色的背景下，欧银新行长拉加德继续祭出宽松大旗来拯救区域经济，仍是大势所趋。这和美股屡创新高之下美联储可以暂时离场停止降息的预期，正构成了鲜明反差。
欧洲时段，美元兑日元跌破109关口，料四连跌，隔夜美国总统特朗普的讲话措辞不甚积极，市场风险情绪已经受到影响，而日内亚欧股市及美股盘前的跳水走势，更令避险买需回归。美联储主席鲍威尔稍后的讲话提供进一步指引，任何通胀低迷表现和强化的美联储宽松预期都将令美元兑日元继续承压。而日内消息还显示，日本央行此后反而可能反其道而行之，逐步撤出缩减超额宽松行动力度，这对日元汇价起到了额外的推升作用。
★近期热点提要★
1、【美国10月未季调CPI年率超预期，但未季调核心CPI年率不及预期】
美国10月消费者物价指数回升，为美联储近期不再进一步降息提供了支撑；周三公布的数据显示，美国10月季调后CPI月率刷新3月以来新高，受家庭能源、医疗、事务和其他开支增加的影响，美国10月消费者物价指数回升，录得好于预期的表现，表明潜在通胀有所上升，加上贸易摩擦和经济衰退担忧缓和，为美联储近期不再进一步降息提供了支撑。
2、【全球主要实物黄金市场状况】
① 10月份，中国银行渠道的金条销量同比继续下滑，原因是金价回调令投资者担忧价格还将进一步下跌，同时美中贸易谈判有望取得突破减轻了对人民币继续贬值的忧虑之情，导致对作为避险资产的黄金的需求下降；
② 今年三季度印度黄金需求急剧下降，但10月份进入节日和婚礼季节后，消费者购金意愿上升，需求已温和回升。不过估计10月份印度黄金进口量仍低于去年同期。我们与印度业内人士的沟通显示，排灯节过后黄金销售已转淡。展望未来，因首饰供应链内厂商选择耗尽目前库存后才下新订单，短期内印度黄金进口量不大可能大幅回升；
③ 中东地区的黄金需求仍旧疲软，金价处于高位是主因。此外，对经济前景的担忧加剧，就业市场黯淡，生活费用不断上升，也导致消费者削减用于非必需品的开支。不过也应看到，随着消费者逐渐适应高金价，该地区黄金需求有望回升，部分被压抑的需求将得以释放。
3、【中国央行：人民银行未发行法定数字货币（DC/EP），也未授权任何资产交易平台进行交易】
人民银行从2014年开始研究法定数字货币，目前仍处于研究测试过程中。市场上交易“DC/EP”或“DCEP”均非法定数字货币，网传法定数字货币推出时间均为不准确信息。
4、【欧佩克秘书长巴尔金都：美国页岩油生产正在加速放缓】
现在讨论任何加大减产措施的必要性都为时尚早；欧佩克将在12月5-6日之前举行5场技术性会议；欧佩克和非欧佩克国家需要继续合作来共同对抗不确定性；贸易形势的好转将移除油市面临的“阴云”。
5、【国际能源署（IEA）：石油预期峰值将根据政府政策的改变而变化】
国际能源署（IEA）预计，美国页岩油产量将在未来十年内升至1900万桶/日，并挤压俄罗斯和欧佩克的市场份额；到2030年，后二者的市场占有率将从2000年代中期的55%下降至47%。石油预期峰值将根据政府政策的改变而变化；非欧佩克国家产量上升以及全球经济增速放缓，再考虑到欧佩克+的政策，我预计不会出现油价上涨的风险。
6、【惠誉：大选承诺加剧了英国财政风险；英国最大的两党提出的开支计划显示削减财政赤字的时期已经过去】
我们对英国财政的预期面临的风险大幅上升；贸易坠崖风险将会持续至英国和欧盟重新协商好贸易关系；脱欧不确定性对经济增长的影响降低，但潜在经济动能依然脆弱。
★欧洲时段外汇行情回顾★
欧洲时段，美元指数一度升至近一个月新高，日内避险需求有所升温，市场对贸易局势的不确定性仍充满担忧情绪，此外数月以来，美国通胀一直在增强，而美联储却在持续降息、外汇交易商削减对美元上涨的押注。美元和通胀出现较大涨势的风险均已大幅增加。美国10月未季调CPI年率超预期，但未季调核心CPI年率不及预期，稍后投资者将关注美联储主席鲍威尔在国会联合经济委员会的讲话。
欧洲时段，欧元兑美元创10月15日以来近一个月新低1.0999，日内全球市场避险情绪再度升温，加之市场对于欧元区经济前景仍持悲观态度，因此欧元汇价也延续承压格局。虽然，先前德国央行副行长布赫表示，欧洲央行若继续过度降息，将对区域内金融市场稳定构成威胁，但是她的这番鹰派言论却遭到了市场无视。因为主流投资者仍然认为，在欧元区经济数据近期并无明显起色的背景下，欧银新行长拉加德继续祭出宽松大旗来拯救区域经济，仍是大势所趋。这和美股屡创新高之下美联储可以暂时离场停止降息的预期，正构成了鲜明反差。
欧洲时段，英镑兑美元下跌至1.2830附近，英国10月CPI年率为1.50，创2016年以来的新低，英国脱欧、提前大选致英国经济在10月份承压，导致CPI走弱。惠誉表示大选承诺加剧了英国财政风险；英国最大的两党提出的开支计划显示削减财政赤字的时期已经过去。但三菱日联金融集团(MUFG)研究主管Derek Halpenny表示，只要持续有政治面的消息显示保守党有望赢得多数优势，英镑就可能继续受到良好支撑，但上档空间有限。但这些好处也有代价–所承诺的短暂过渡期将打击信心，经济料将随着家庭支出下滑而进一步走弱，英镑涨势将受到抑制。
欧洲时段，美元兑日元重回109关口下方，隔夜美国总统特朗普的讲话措辞不甚积极，市场风险情绪已经受到影响，而日内亚欧股市及美股盘前的跳水走势，更令避险买需回归。美联储主席鲍威尔稍后的讲话提供进一步指引，任何通胀低迷表现和强化的美联储宽松预期都将令美元兑日元继续承压。而日内消息还显示，日本央行此后反而可能反其道而行之，逐步撤出缩减超额宽松行动力度，这对日元汇价起到了额外的推升作用。
欧洲时段，澳元兑美元四连跌，创两周半新低至0.6821，受累于缺乏进展的贸易局势，尽管日内新西兰联储意外维稳利率令纽元大获提振，但投资者仍担忧澳洲经济表现，澳大利亚国民银行表示已推迟对澳大利亚联储下次降息时间的预期，预计明年2月份澳洲联储将进一步降息25基点至纪录新低0.5%。澳大利亚政府似乎近期内不愿提供实际的财政刺激，在劳动力市场恶化的情境下，这将加大对更多澳联储宽松措施的需求，如进一步降息和采取非常规政策。
欧洲时段，美油交投于56.5美元/桶附近，贸易局势缺乏新进展令原油多头有些失落，特朗普在纽约经济俱乐部午餐会讲话中，就国际贸易磋商释放了喜忧参半的信号，且并没有透露任何磋商进展的细节。此外OPEC表示现在讨论任何加大减产措施的必要性都为时尚早；欧佩克将在12月5-6日之前举行5场技术性会议；欧佩克和非欧佩克国家需要继续合作来共同对抗不确定性；贸易形势的好转将移除油市面临的“阴云”。最后，近期基本面消息有限，投资者更关注美国库存的变化，明日早晨的API库存数据可能会放大油价的波动。
欧洲时段，现货黄金一度回升至1465美元/盎司，贸易局势的不确定性对金价构成支撑，日内全球股市有所承压也令黄金受吸引，10年期美债收益率大跌逾3%，创四日新低，一定程度上支撑了金价，经济即便有所企稳也没有大幅回暖。此外，美国CPI通胀数据好坏不一，投资者转向美联储主席鲍威尔在国会联合经济委员会的讲话。
机构观点
【道富：预计英国央行下一步将降息】
道富环球市场全球宏观策略主管Michael Metcalfe在11月13日发布报告指出，受到经济前景平平以及通胀增速下滑等因素影响，预计英国央行下一步将降息，加入“宽松大军”。他表示，全球近一半的央行今年都放松了货币政策。在这种全球经济较为疲软的大环境下，面对英国“无协议脱欧”这一最大的全球尾部风险之一，英国央行却并未放松政策。
【澳洲国民银行：澳洲联储年内将按兵不动，下次降息或要到明年2月】
① 澳洲国民银行的分析师指出，在新西兰联储本周三(11月13日)意外选择继续按兵不动之后，澳洲联储在12月会议上再度降息的可能性也已降至微乎其微，并且，本月初澳洲联储决议中也已经透露出了相应的鹰派预期，这如果再配合近期全球贸易相关消息好转的局面，其年底降息的概率会进一步忽略不计；
② 年底之际，澳洲联储将接着观望美联储和欧洲央行的下一步行动，再来指引其未来政策走向。考虑到澳洲联储在1月份并不举行政策例会，其进一步将基准利率降至0.50%的时间节点，最早也要等到2020年2月初的会议
【原油市场走出困境还为时过早，至少还面临伊朗制裁可能解除的风险】
① 关于伊朗制裁解除，这是一个巨大的供应悬念，实际上可能比美国页岩热潮更致命；
② 此前有报道称，欧盟非常希望与伊朗达成一项新的核协议，因为认为这是地区和全球安全的一个关键组成部分；
③ 新协议可能意味着解除伊朗一些制裁，并可能意味着更多伊朗石油冲击市场；
④ 据外媒今年6月报道称，伊朗石油出口量已降至10万桶/日的低位。但如果特朗普决定取消制裁，这一数字可能迅速飙升至250万桶/日；
⑤ 加拿大皇家银行资本市场的经济学家Helima Croft警告称，伊朗重返石油市场可能造成巨大的供应过剩，并可能导致WTI价格下跌至50美元/桶。
【黄金这波热潮真的要消退了？】
① Stonehage Fleming表示短期来看，黄金涨势似乎已经耗尽，近几个月黄金ETF的资金净流入非常高；如果经济前景确实有所改善，投资者可能会降低对实物黄金的热情，至少在目前，这应该会为金价创造一个上限；
② 尽管现在金价上涨的理由可能比以前弱得多，但一些人表示，他们对全球经济状况的担忧，使得他们保持一个健康的资本配置变得非常值得；
③ Cazenove认为由于黄金的多样化好处，其持有的黄金比例达到了7-8%，更喜欢黄金这一资产类别，而不是长期债券和对冲基金策略；
④ Psigma investment指出，美联储政策方向逆转帮助支撑了今年的涨势，央行们仍有充分理由对黄金产生浓厚兴趣；东方国家的央行希望通过不持有美元和美债来分散投资，这也反映了贸易紧张局势；
⑤ Hawksmoor Investment 表示，美联储并不是影响黄金走势唯一的因素，日本央行和欧洲央行近期都重新承诺实施非常规政策，这些政策削弱了反对持有黄金的观点；
⑥ 但是从历史上看，当美元走软，黄金的表现一直不错。但不确定投资者是否会在经济衰退的环境下购买黄金。这可能取决于衰退的性质及其对美元的影响。在2008年上次经济衰退期间，黄金表现不佳。
【让原油空头最兴奋的莫过于美国页岩油的持续繁荣】
① 人们一直在谈论第二次页岩油开采热潮，但现在第三次页岩油热潮似乎已经在酝酿之中；
② OPEC以美国页岩油为例，对市场的未来持悲观态度。在2019年的年度展望报告中指出，它指出石油占全球能源供应的35％，OPEC为世界提供了35％的石油。它还表示，预计美国页岩热潮将继续向前发展；
③ 更令人震惊的数字是：OPEC预测，美国的致密油产量将再增加530万桶/天，使美国在2030年之前的产量达到1750万桶/天；
④ 但是多头们不仅要担心的是美国页岩油。据外媒警告说，加拿大，挪威，巴西和圭亚那的新供应将如洪水般涌来。
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