现货黄金本周创下8月以来的最大单周涨幅。受贸易消息影响，金价盘中剧烈震荡，尽管全球两大经济体都就贸易局势发表了积极的评论，但投资者的担忧并没有被完全消除，而除了关注国际贸易局势进展外，英国大选结果、美国“弹劾门”进展，这都将对金价产生直接的影响。
截止本周收盘，现货黄金报1476.33美元/盎司，周涨幅1.11%。分析人士认为，随着近期黄金选择方向，黄金短线存在上下80美元的波动空间，上破1480后有望上探1500，但是如果跌破此前低点1445料测试1420附近。
（黄金日线走势图）
全球经济疲软和央行的宽松政策支撑金价
CPM Group的研究总监罗希特·沙凡特认为全球经济疲软和全球主流央行的宽松预期将在2020年继续支持黄金。他同时表示，预计各国央行可能会继续扩大黄金储备。
由于美国以及欧洲在某种程度上的政治失灵，导致市场存在很多不确定性。同时预计全球经济增长将放缓。尽管近期央行降息的步伐有所放缓，但是沙凡特认为如果有需要，各国央行仍然愿意放宽利率。
北京时间12月12日凌晨03:00，美联储决议显示维持利率不变，并暗示在经济稳健的情况下，2020年整年将按兵不动，在大选之年保持观望。
委员会认为，当前的货币政策立场适宜支持经济活动的持续扩张，强劲的劳动力市场，并推动通胀率接近委员会2％的对称性目标。点阵图显示2020年将按兵不动，释放鸽派信号。
随后的新闻发布会上，美联储主席鲍维尔也称如要加息，需要看到通胀有持续性的明显上涨。鲍维尔讲话后，利率期货显示2020年的加息预期降为零，削弱美元看涨情绪。
CPM Group预测，2020年黄金平均价格为1540美元/盎司，高于2019年预期的平均价格1395美元。如果出现一些风险事件可能导致金价飙升至1600美元，持续的央行需求应仍是支撑黄金的主要因素，预测今年央行将净购买2000万盎司黄金，并预计2020年将有类似的增长。
继续关注特朗普弹劾案的最新消息
当地时间12日，美国众议院司法委员会突然推迟了针对总统特朗普弹劾条款的投票，并结束了长达14个小时的会议。据悉，两党人士在会上激烈交锋。由民主党控制的美国众议院一个委员会进行了表决，批准对共和党总统特朗普提起滥用权力和阻挠国会的指控，几乎可以肯定特朗普将成为历史上第三位遭弹劾的美国总统。
据报道，司法委员会于11日傍晚开始审议针对总统特朗普的弹劾条款，在会上，两党人士进行了漫长而激烈的讨论。最终，由于民主党人不愿意在夜晚进行投票，以防之后被政治利用而推迟投票。众院司法委员会主席、民主党人纳德勒说，该委员会将于当地时间13日上午10点恢复会议。预计届时将举行投票，美联社预计仍会通过针对总统的弹劾。
此前，众院民主党人宣布了针对弹劾特朗普的两项“弹劾条款”，包括滥用总统职权和妨碍国会调查。众院司法委员会原定于12日投票决定是否将弹劾条款提交至众议院全院接受审议和表决。
分析认为，虽然特朗普弹劾案日趋白热化，但是其结局难有悬念——民主党占据多数席位的众议院将通过弹劾条款，共和党占据多数席位的参议院将否决弹劾。
渣打银行分析师Suki Cooper表示，金价目前接近每盎司1475美元的事实表明，人们对黄金市场的兴趣依然浓厚……尽管我们看到在敲定第一阶段贸易协议后出现一些风险偏好，但美国政治前景仍存在其他不确定性。
关注美国企业债务问题对经济的潜在风险
美国企业债务自1991年以来首次超过家庭负债，在公司投资疲软之际构成潜在的经济预警信号。如果美国企业负债继续攀升，那么可能会影响美国经济未来前景埋下重大隐患。
美联储周四公布的数据显示，非金融企业负债在第三季度加速增长，年化增速5.7%，未偿还债务总额达15.987万亿美元，家庭负债增速放缓至3.3%，达到15.986万亿美元。联邦政府债务攀升10.4%，为2018年初以来最大增幅，触及18.9万亿美元。
在美国经济创出连续11年最长增长纪录之际，美联储决策者近几个月来表示正密切关注公司债务状况。美联储主席鲍威尔10月称：“公司和其他类型企业，非上市私企的杠杆率达到历史高位。我们一直在慎重监控并采取适当步骤。总体而言，家庭部门的状况非常好。”
企业债务激增同时，商业投资则连续两个季度下降。昔日商业投资往往随借款一道上升，而现在公司越来越多地利用借款回馈投资者。数据还显示，家庭和非营利性组织净资产增长5，736亿美元，至113.8万亿美元，增幅为0.5%，前值为增长1.7%。
第三季度美国股市涨势有所放缓，市场受贸易消息影响来回震荡。作为重要财富来源，家庭第三季度拥有的房地产资产从32.7万亿美元增至32.9万亿美元，因低抵押贷款利率、稳定的需求和库存紧缩继续推动房价上涨。
家庭和非营利性组织直接和间接持有的股票价值从30.5万亿美元减少至30.3万亿美元。消费者信贷在第三季度折合年率增长5.1%，抵押贷款负债增长2.7%。
华尔街悲观看待2020年美债收益率
今年以来美国国债的主要交易商一直在下调明年的收益率预测，其中多数预计基准10年期国债收益率将在2%以下。
分析人士指出，一旦美国10年期国债收益率重新回到2%以下，预示债券市场释放出美国未来经济衰退的可能。鉴于美元指数与美国10年期国债收益率之间基本呈现正相关关联，2020年美元前景也不甚乐观。
接受调查的24家华尔街机构中，法国兴业银行预期最为悲观，预计10年期国债的收益率将从目前的约1.82%降至1.20%。
持悲观态度的投行普遍认为近期经济前景乐观表现可能是短暂的，前两个季度的数据推动收益率走低，同时由于制造业疲软向消费者的溢出和低通胀问题仍存在，这可能或迫使美联储在2020年进一步降息，法兴银行甚至认为2020年上半年就可能降息两次。
多家机构仍增持黄金看涨押注
上周五由于美国非农数据强劲，黄金价格下跌，部分黄金多单离场，这使得全球最大的黄金ETF的持仓量缩减至3个月的最低水平。
不过对冲基金和其他杠杆投机者增加了Comex黄金期货和期权的看涨押注，并减持了部分黄金空仓。在减持了部分空仓后，资产管理机构的多头头寸上升了10%至705吨，为4周以来最高水平，仅比9月的新纪录低22％。
SIA Wealth Management的市场策师略西斯琴斯基称，他对黄金持有中性到积极的立场，其未来走势很大程度上取决于各国央行的行动。
渣打银行分析师库珀预计，2020年第一季度黄金均价将升至1510美元/盎司，然后在第四季度达到1570美元，预计黄金全年均价维持在1536美元附近。
Price Futures Group的高级市场分析师弗林预测，2020年的平均金价约为1550美元，黄金在新的一年可能暴涨至1700美元或1800美元。
Phoenix Futures and Options LLC总裁格雷迪认为，黄金很难突破1550美元并维持在该水平上方。但是，2020年的三大主题利率、美国关税和总统选举将给金价一定支撑。若金价能突破1550美元，面临的下一个阻力位在1600美元左右。
荷兰银行预测，金价将在2020年年初回落，然后随着下半年经济放缓而反弹。该行预测，2020年黄金均价为1500美元，12月能升至1600美元。
道明证券表示，预计美联储将在2020年降息两次，不过金价可能会维稳一段时间，因为美联储可能不会在2020年年初再次宽松。不过，道明证券称，最终金价升至1650美元也是有可能的。
高盛给出的2020年金价目标位为1600美元。德国商业银行预计，2020年第四季度金价将触及1550美元，预计第二季度美联储将再次降息。
股市表现强劲，黄金难获吸引力？
与大部分投行观点相反，摩根大通(JPMorgan Chase & Co)近日表示，在全球经济从放缓中复苏过来的情况下，2020年投资者们或许可以持有一些风险资产。该行表示，看好明年股市的表现，而黄金价格则将下跌。
如果2020年周期性风险或者政策风险下降，那么投资者很难不增持股票。尤其是在现金和债券收益率大幅低于股票的情况下。全球制造业采购经理人指数触底回升，而美国就业市场的表现也表明了衰退风险下降，将投资组合中的国债配置从6%减持至3%，企业债配置从5%增持至8%。
去年12月时，该行的策略师们表示相较债券，更看好股票。今年虽然债券市场表现尚可，但确实比不过股市。去年该行预计恐慌指数VIX中位数将在15至16之间，目前该指数在15附近的水平。
继续关注国际贸易局势进展
本周需密切关注国际贸易局势进展。总体而言近期国际贸易局势出现了好转的迹象，这部分限制了黄金的涨幅。
美国、墨西哥和加拿大周二签署了美墨加自贸协定的修正案，为三国立法机关批准该协议铺平了道路。众议院议长佩洛西计划下周表决美墨加协定，但参议院要等到弹劾审判后再处理该协议
此外，尽管特朗普上周宣称对阿根廷和巴西钢铝加征关税“立即生效”，但白宫经济顾问库德洛周二表示，美国尚未就此做出最后决定，这也短时间部分缓解了市场的担忧情绪。
本周日（12月15日）国际贸易局势将迎来关键时刻，市场需保持关注。因此如果有更多的乐观消息传出，料黄金将有进一步下测此前低点1445美元的可能。
据新华社报道，中方关于中美第一阶段经贸协议的声明13日晚对外发布。声明说，经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。
受此消息影响，现货黄金一度下挫近8美元至1465.44美元/盎司，不过此后特朗普关于贸易方面的言论又让投资者对取得的进展的迹象感到困惑；纽市尾盘，金价大幅反弹，现货黄金一度较日低回升近16美元至1478.12美元/盎司。
Circle Squared Alternative Investments创始人Jeffrey Sica表示，虽然似乎有一些进展，但协议缺乏细节引发许多忧虑，我们在贸易协议上的进展并不如人们所希望的，因此带动了一些避险需求。
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