周五（3月13日）欧洲时段，英镑兑美元创去年10月11日以来的五个月新低至1.2458，日内美元指数重拾强势，且投资者注意力重新回归可能因欧洲公共卫生风险事件而受阻的英欧后继谈判，英国央行会议纪要显示如果需要货币刺激，有政策选项，卫生事件将会影响英国的供应和需求，有充分理由进行大幅度降息。美银美林外汇策略师Kamal Sharma表示英国脱欧目前处于休眠状态，这让英镑得以关注全球趋势；激进的融资套利平仓一直是近期外汇走势的标志。
欧洲时段，美元兑日元暴涨逾2.5%，创逾一周新高至107.49，随着更多政府及央行的刺激政策浮出水面，欧美股市进一步反弹，市场恐慌情绪骤降，这令日元吸引力降温，同时日本央行将通过市场操作提供流动性，实施至三月底，如有必要，将进一步购买日本国债。
★近期热点提要★
1、【英国央行会议纪要：如果需要货币刺激，有政策选项】
卫生事件将会影响英国的供应和需求，有充分理由进行大幅度降息，委员会认为给中小企业提供借贷至关重要，刺激政策的措施包括降息，量化宽松，扩大资助计划，受油价大跌影响，通胀率可能跌至1%以下。
2、【欧洲央行首席经济学家连恩：如果需要，欧洲央行仍保留进一步降息的选项】
欧洲央行不会容忍风险向货币政策传导，欧洲央行准备好做更多，并调整所有工具，欧洲央行预计卫生事件的冲击只是暂时的，有关短期政策利率的决定应根据冲击的性质和预期持续时间来理解，政策制定者的明确目标应该是减轻冲击的影响，欧洲央行将确保卫生事件扩散不会阻碍货币传导，货币政策在抗击卫生事件方面也起着至关重要的作用，持续性通道在卫生事件扩散的背景下相关性较小，我们的基线假设是，卫生事件最终在持续时间上是暂时的。
3、【欧洲央行管委维斯科：如有需要将会采取更多行动】
欧洲央行管委维斯科：欧洲央行的政策将根据情况进行调整，欧洲央行被市场低估了，政策的目的是确保充足流动性，欧洲央行的政策会随着时间改变而调整，还有确保能够合理传递，如有需要，欧洲央行能够提前购买债券，欧洲央行周四的决定不是最终的承诺，欧洲央行说的是所有的欧元区债券，并非只有意大利的，政策能够集中在需要的地方，如果利差扩大，将会损害政策传导，利差没有理由变得这么大。
4、【日本央行将通过市场操作提供流动性，实施至三月底】
日本央行今日购买了1014亿日元的ETF，为本月第六次操作；如有必要，将继续增加购买日本国债；从下周开始，日本央行将利用期限较长的市场操作，提供充足的流动性，将采取措施维持回购市场的稳定，正采取行动确保市场稳定，时间期限直至3月底，承诺采取措施提供流动性，确保回购市场稳定，将于3月25日公布销售日本国债回购期货的计划。
5、【中国央行：3月16日定向降准，释放长期资金5500亿元；为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本】
中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。
6、【挪威央行紧急下调基准利率50个基点至1%】
挪威央行行长：如有需要，央行准备好进一步降息，局势每天都在变化，油价下跌增加了挪威的困境，不确定性非常高，预期每天都在变化，近期挪威克朗的波动较此前危机更能令人理解，对利率升至1.5%以提供更多政策空间感到满意，预计各银行可能会降息抵押贷款利率，现在说挪威是否会出现负利率还为时尚早，但没有什么是不可能的。
7、【消息人士：沙特将在4月为所有提出要求的欧洲客户提供额外的原油供应】
★欧洲时段外汇行情回顾★
欧洲时段，美元指数大涨0.8%至98.2上方，众议院民主党和特朗普政府在新的应对卫生事件法案上接近达成协议，同时欧系货币的走低也提振了美元，丹斯克银行分析师预计，美联储在下周将采取“终极宽松行动”，一次性降息100基点至零利率。不过，该行同时认为，当前美元正迎来越来越多的避险卖需，且美联储进一步宽松预期基本在投资者的意料之中，因此美联储的大力降息并不会导致美元指数出现新一轮的崩跌。
欧洲时段，欧元兑美元大跌0.6%至1.1115附近，欧洲疫情发展愈加严峻，意大利、西班牙等卫生风险进一步上升，而日内多名欧洲央行官员表态进一步宽松，不排除在形势恶化时降息的可能性，但北约银行分析师指出，美联储在下周的政策会议上将一次性再降息75个基点，此举会把10年期美债收益率打压至0.30%以下的低位，并推动欧元兑美元重入涨势，在短期内可能升至1.17这一高位。
欧洲时段，英镑兑美元创去年10月11日以来的五个月新低至1.2458，日内美元指数重拾强势，且投资者注意力重新回归可能因欧洲公共卫生风险事件而受阻的英欧后继谈判 ，但英国央行会议纪要显示如果需要货币刺激，有政策选项，卫生事件将会影响英国的供应和需求，有充分理由进行大幅度降息。美银美林外汇策略师Kamal Sharma表示英国脱欧目前处于休眠状态，这让英镑得以关注全球趋势；激进的融资套利平仓一直是近期外汇走势的标志。
欧洲时段，美元兑日元暴涨2.5%，创逾一周新高至107.49，随着更多政府及央行的刺激政策浮出水面，欧美股市进一步反弹，市场恐慌情绪骤降，这令日元吸引力降温，同时日本央行将通过市场操作提供流动性，实施至三月底，如有必要，将进一步购买日本国债。
欧洲时段，美元兑加元一度跌逾1%至1.38下方，商品货币日内整体走高，全球各国央行及政府正在采取更加宽松的货币政策及财政刺激，以防止经济进一步恐慌性下滑的趋势，同时油价也大幅反弹，这令加元大幅走高，前一交易日加元创下四年新低。
欧洲时段，美油一度暴涨逾7%，日内全球市场恐慌情绪降温，风险资产纷纷反弹，因多国央行及政府表示将进一步采取刺激政策以提振经济，同时近期油价技术上也存在超跌，这令油价反弹也很迅猛，但鉴于价格战仍在进行中，俄罗斯能源部长诺瓦克表示没有看到和欧佩克+伙伴回到谈判桌进行讨论的基础，同时全球疫情对需求的冲击也更加严重，油市涨幅随后收窄。
欧洲时段，现货黄金交投于1580美元/盎司上方，日内风险偏好情绪回暖，欧洲股市及原油大幅走高，提振了黄金，此前投资者们对流动性的巨大需求引发了其抛售黄金，随着日内多国央行及政府采取宽松行动以应对卫生风险带来的冲击，包括中国央行，印度央行，日本央行，澳洲联储等都准备采取一定行动，这毫无疑问利多金价。
机构观点
【分析师：欧洲央行未跟进降息保护了银行业，而欧洲国家更需要财政刺激政策】
①分析人士指出，欧洲央行未跟进降息，避免了负利率对欧元区银行业造成更大压力。同时，流动性策略明确指向银行和中小企业，降低了欧元区陷入流动性危机的风险；
②分析指出，当前疫情对欧元区经济的冲击主要表现在供需两端萎缩、消费投资信心下滑和金融市场震荡等，相比超宽松货币政策，欧元区更需有力的财政刺激措施；
③欧洲经济研究中心专家海涅曼认为，疫情引发的危机无法依靠货币政策有效应对，财政状况良好的欧洲国家应利用财政刺激政策，避免陷入实体和金融的双重危机。为此，欧盟有必要与各成员国达成一项欧洲稳定计划。
【“新兴市场教父”Mark Mobius认为，由于市场被注入大量资金，黄金价格会走高】
① 本周黄金市场遭遇罕见大跌，而全球市场资产全线暴跌更是让整个市场避险情绪飙升；
② Mobius认为，货币供应的增长和负利率将是推高金价的两大理由。受到各国央行措施的影响，市场中的货币供应量冲上云霄，金价因此会上涨；
③ 上周美联储紧急降息，至本周多家央行都进行了降息。Mobius指出，在赚不到利息的情况下，把钱存在银行是没有意义的；
④ 对于近期金价的表现，Mobius表示自己不会获利了结。“我希望黄金，我有足够的黄金，如果价格出现修正，我会买更多。”
⑤ FXTM首席市场策略师Hussein Sayed表示，目前的情况几乎像是一部“魔幻小说”，整个市场都在完全是危机模式中，经济数据对投资者们的决定没什么影响，而各国央行的宽松政策也起不了什么作用，只会加剧市场的疑惑。
【法国兴业银行：英镑汇率目前依然较低，尤其是兑欧元，市场高不确定性的局面仍将持续】
①法国兴业银行分析师称，稳步的财政政策将会软化新冠肺炎对经济的冲击，从而为英镑带来支撑；
②如果英国和欧盟能够达成有效的贸易协议，欧元/英镑可能会跌至0.80甚至更低；即便考虑到持续存在的高不确定性，英镑当前的汇率依然较低。
【金银比走高，或暗示衰退风险上升】
① 本周贵金属市场伴随着整个金融市场一同波动，而金银比也创下了101的历史高位。值得注意的是，金银比和债券收益率曲线之间一直有较强的相关性；
② 债券收益率曲线的平坦显现出市场情绪的恶化，而一旦债券收益率曲线再次倒挂，那么意味着衰退信号又一次到来；
③ 从金银比和美国国债收益率曲线走势对比来看，两者在过去5年相关性非常明显，而金银比的表现较后者要领先差不多6个月；
④ 虽然目前金银比的表现并不意味着债券收益率曲线一定会有怎样的走势，但其对市场情绪的前瞻仍有意义；
⑤ 本周黄金市场一度突破1700美元/盎司大关，但此后大幅回落，跌至1600下方。而白银市场则出现了更大幅的波动，使得金银比显著走高；
⑥ 如果过去金银比对债券收益率曲线的指引作用继续，那么意味着债券收益率会在未来几个月变得逐渐平坦，甚至倒挂。在这种情况下，整个市场衰退到来的风险非常高。
【分析师：油价可能跌到比上一次价格战更可怕的地步，美国是打破价格战的关键】
①在沙特和俄罗斯爆发价格战的背景下，分析师们讨论未来油价前景和可行的解决方案。Again Capital分析师John Kilduff表示，沙特的做法对解决长期生产过剩的问题来说，并不明智。不过考虑到沙特是迄今为止开采成本最低的石油生产国，当价格战拉开序幕后，对于其他的石油生产商，尤其是美国页岩油公司而言要面临的挑战显然更大；
②高盛研究主管Jeffrey Currie表示，油价可能会跌至比 2014年11月，即上一次价格战爆发时更加可怕的地步，因为疫情已经导致石油需求大幅下降。根据此前的报告，高盛已将布伦特原油第二季度和第三季度的价格预期下调至每桶30美元，并指出油价甚至可能下跌至20美元；
③另有分析师指出，当前打破僵局的关键在美国，如果政府为了保护页岩油行业而率先采取行动，沙特和俄罗斯可能会比预期更早坐会谈判桌前，商讨下一步行动。
【美页岩油难“独善其身”】
① 油价底部的一个重要考量因素是页岩油的成本线。曾在2014年，沙特和俄罗斯大幅增产，试图通过拉低油价来“逼死”美国页岩油，当时页岩油在“救命钱”的扶持下活了下来，但这次面临更大的危机；
② 广发期货分析人员表示，从美国页岩油的开采成本来看，平均新井成本大概在55美元/桶，而除掉投资之后的平均作业成本大概在30美元/桶左右。“欧佩克+”与俄罗斯之间就扩大减产协议无法达成一致，而导致国际油价暴跌。在这种情况下，对于美国页岩油前景而言，其影响无疑是巨大而深远的；
③ 首先，从美国页岩油的运营端来看，低油价无疑加大了页岩油公司的现金流压力，这使得一些现金流并不充裕且负债率较高的页岩油公司有资金链断裂的可能性。其次，从美国出口角度看，极端情况下，美国大部分页岩油公司都是亏损运营，这会导致页岩油产量大幅下降，进而导致美国油气出口减少；
④ 最后，低油价将加速美国页岩油市场的整合并购速度。2019年，美国页岩油市场的并购活动频繁。目前看，2020年在低油价环境下，美国页岩油市场并购数量将进一步增加。这也将加速美国页岩油市场的出清速度，长远来看，有利于增长美国页岩油市场的整体竞争力。
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