全球多个国家已批准新冠疫苗，人们终于看到了疫情结束的曙光。疫苗推出将改善2021年及以后的经济前景，很多人憧憬生活在明年下半年的某个时候回归正常。当然，我们尚未走出困境，还需要应对大量短期经济风险。这正是货币政策制定者目前面临的挑战，其中包括美联储。美联储将于今日晚些时候发布利率决议。
美联储自6月以来一直以每月1200亿美元的速度购买债券，其中800亿美元用于购买国债。市场预计购债计划还将延续数月，但央行对如何调整购债规模或何时结束并没有设定具体的经济指标。
部分央行官员和投资者担心，目前的通货再膨胀交易可能导致长期收益率飙升，尤其是未来几个月可能还有大量债券发行。长期收益率不断上升将给仍面临严峻挑战的企业带来压力，增加其借贷成本。
11月和12月，美国10年期国债收益率曾两次试图上探1%，但均未成功。这主要是因为投资者预期美联储不会坐视不管。美联储可能通过增加资产购买或在当前购买总量前提下将国债购买向长期国债倾斜来压低长期收益率。
目前没有迹象显示美联储将增加资产购买计划总规模，至少在此次会议上不会做出调整。减少短期债券、增加较长期债券购买或足以控制收益率并保持宽松的金融环境。如果美联储不采取这样的措施，同时也没有暗示要这样做，那么10年期国债收益率可能最终突破1%。这种情形对股市不利，对美元有利。当然，影响程度将取决于收益率变动的速度和幅度。
上次会议以来，市场一直预期2023年底前美国联邦基金利率将保持在接近于零的水平。疫苗问世提振了长期经济前景，这是否意味着加息会比预期提前？有可能。而有关加息提前的看法对股市不利。因此，美联储主席鲍威尔料保持鸽派论调。
鲍威尔可能继续敦促国会尽快通过新一轮财政刺激方案，目前民主党和共和党看上去接近达成一致。
总的来说，我们预测美联储今天的会议不会宣布重大消息，但与资产购买计划相关的决策可能引发固定收益市场出现一些波动，这是投资者需要关注的地方。
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