周二（3月16日）纽市盘前，美元指数窄幅震荡，美联储于周二稍晚开始为期两天的会议前，汇市被谨慎气氛掌控。英镑兑美元小幅下跌，英国央行行长称，英国第一季GDP料较上年同期下滑4%。现货黄金窄幅震荡，美国2月零售销售月率录得-3%，创去年4月以来新低。美油大幅下跌逾2%，市场对美国库存上升存在担忧，此外德国和法国等国停止接种阿斯利康病毒疫苗对需求复苏也构成了威胁。
★近期热点提要★
日本央行行长黑田东彦强调，需将收益率曲线稳定保持在低位
① 日本央行行长黑田东彦周二表示，将长期利率稳定地保持在低位非常重要，因为经济仍然受到新冠疫情的冲击。
② 他还告诉国会，日本央行以“均衡的”方式购买各种期限的公债，并否认央行有意缩短所持债券平均期限的说法。
③ 黑田东彦表示，“超长期利率过度下跌将影响保险业者和养老基金的收益。另一方面，让整条收益率曲线稳定地保持在低位很重要，因为疫情仍给经济带来压力。”
④ 按照收益率曲线控制(YCC)政策，日本央行将短期利率目标设定在负0.1%，将10年期公债收益率上限设定在0%，致力刺激经济增长和通胀。
⑤ 日本央行将在周五结束两天的政策评估，届时将公布让其政策框架更可持续的一些措施。新冠疫情爆发，令该央行实现2%的通胀目标变得更加遥遥无期。
⑥ 黑田东彦承认日本通胀预期仍牢牢地守在低位，与美国形成对比，他说美国的通胀预期已“快速和大幅上升”。但他强调日本实质借款成本保持在低位，一定程度上归功于日本央行积极的宽松货币政策。
⑦ 黑田东彦说，“过去，由于作为避险货币日元在市场动荡时期几乎总是上涨，情况不再如此，这对我们有利”
美联储会议可能给美元空头带来沉重打击
① 继触及2020年11月24日以来最高位后，美元上周遭受挫折，而投机性空仓减少，加剧了未来几天出现更深跌幅的风险，但美联储的货币政策前景可能改变美元的走向。
② 美元投机性空仓持续减少，意味着空头有更大空间重振旗鼓。而且，上周美元指数未能站上92.459–此为从102.99至89.206(2020至2021年)跌势的23.6%斐波那契回档位，设下了一个可能继续抑制美元上档的多头陷阱。
③ 然而，之后美元走势一直稳定，因为在主要央行会议前，谨慎情绪主导着汇市。一系列主要央行会议将以周二晚间美联储开始两天会议为序幕。如果市场发现美联储决策者哪怕是微微改变当前的宽松政策立场，都可能在未来几周激起强劲持续的美元买兴
日本出现首例变异新冠病毒死亡病例
据富士电视台报道，日本神奈川县政府16日发布消息称，在此前的新冠死亡病例中，有2人是感染了变异新冠病毒。这是日本国内首次出现变异新冠病毒死亡病例。截至16日，神奈川县已发现变异新冠病毒感染病例51例，其中包括英国型和南非型变异病毒。而在16日检测发现的3例变异新冠病毒感染病例中，一名70多岁的男性和一名50多岁的男性已经死亡。据悉，两人最近都没有前往海外的经历。（人民网）
美联储官员本周可能谈论技术性利率调整，但暂时不会付诸行动（一）
① 货币市场的一连串波动让人越发觉得，美联储可能不得不对控制指标利率的工具进行技术性调整，以确保利率不会跌得太低，但几乎没人认为，美联储会在本周会议上对此采取行动。
② 最近，一些短期融资市场的利率曾有几次跌至负值，受到诸如美联储每月1200亿美元购债、银行准备金激增、以及联邦政府因为派发疫情补助和退税因而现金储备大降等因素的打压。
③ 美联储本周可能讨论借贷成本下降的问题。但多数分析师和预计，他们暂时不会采取修正性措施，不会去调高超额准备金利率(IOER)。
④ IOER目前设在0.1%，它帮助美联储将其关键政策利率——联邦基金利率——保持在目标区间内。一年前，当新冠疫情导致大范围的经济停摆时，美联储将联邦基金利率目标区间下调至0-0.25%。自2月中旬以来，联邦基金利率一直稳定在0.07%，不过自年初以来，该利率与其他短期利率一起逐渐走低。
⑤ 美国银行的美国利率策略主管Mark Cabana表示，当联邦基金利率与目标区间顶部和底部只相差0.05个百分点时，美联储官员通常会采取干预措施
美联储官员本周可能谈论技术性利率调整，但暂时不会付诸行动（二）
⑥ 因此，虽然美联储官员们在密切关注，但Cabana和多数其他观察人士认为，美联储要等到联邦基金利率触及这一临界点才会出手
⑦ Cabana说，这种情况可能会在未来几周内发生，因拜登政府上周通过的1.9万亿美元疫情救助方案将向银行业注入更多资金，可能会进一步压低短期利率。
⑧ 美联储本周在这个议题上有所行动并非毫无可能。
⑨ 美联储一年前松绑银行资本率计算规定的措施即将到期，而这项措施能够大幅影响存放在美联储的银行准备金水位，美联储正同时面临必须决定是否延长的关头，TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz认为美联储有必要现在处理。
⑩ Blitz在一份报告中指出，“美联储比较可能的作法是藉由调高IOER约5个基点，来微调资产负债表管理，并调整即将结束的SLR(补充杠杆率)松绑措施，”
11、如果必须对IOER采取行动，美联储也料将调高目前为零的隔夜逆回购操作利率
12、这种作法被视为只是技术性调整，并非改变美联储的宽松政策，美联储上一次作出类似的调整是在2020年1月，当时微升了IOER及逆回购利率，但维持政策利率不变
★欧洲时段外汇行情回顾★
欧洲时段，美元指数窄幅震荡，现报91.82，涨幅0.02%，美联储于周二稍晚开始为期两天的会议前，汇市被谨慎气氛掌控。随着美国疫苗接种加快，以及1.9万亿美元的救济计划惠及美国家庭，本周美联储官员可能预测2021年美国经济增速将创下数十年来最快，同时失业率将会下降，通胀率将上升。“整体而言，经济情况正进一步改善。对市场而言具有决定性影响的是主要央行会对此如何反应，”德国商业银行外汇及新兴市场分析师You-Na Park-Heger在一篇客户报告中写道。
（美元指数日线图）
欧洲时段，欧元兑美元窄幅震荡，现报1.1923，跌幅0.05%，主要受美元影响。德国、法国和意大利周一宣布暂停接种阿斯利康新冠疫苗，或令欧元在更长时间内维持较低汇率。欧元区三大经济体的这个决定打乱了整个欧盟本来就进展不顺的疫苗接种行动。意大利药监机构周二称，这是个“有政治意味的”决定。如果因为担心欧盟疫苗接种情况变得更糟，欧元区经济恢复常态的时间推迟，有更多欧元多仓因此被出脱，那么有可能令欧元进一步承压，而欧元已然因为欧元区疫苗接种进程缓慢而遭受挫折。
（欧元兑美元日线图）
欧洲时段，英镑兑美元小幅下跌，现报1.3879，跌幅0.15%，英国央行行长称，英国第一季GDP料较上年同期下滑4%。大华银行技术分析认为，目前英镑兑美元料继续横盘整理，上日预计将盘整于1.3880-1.3980区间，不过下跌至1.3854后反弹收跌于1.3900 ，下跌动能小幅改善，将跌破1.3850，预计不会威胁下一支撑位1.3810，上行方面，突破1.3945将缓解当前温和的下行压力，初始阻力位位于1.3915。
（英镑兑美元日线图）
欧洲时段，美元兑日元小幅下跌，现报108.98，跌幅0.14%，日本央行为期两天的政策会议将于周五结束，日本央行行长黑田东彦周二表示，将长期利率稳定地保持在低位非常重要，因为经济仍然受到新冠疫情的冲击。他还告诉国会，日本央行以“均衡的”方式购买各种期限的公债，并否认央行有意缩短所持债券平均期限的说法。黑田东彦表示，“超长期利率过度下跌将影响保险业者和养老基金的收益。另一方面，让整条收益率曲线稳定地保持在低位很重要，因为疫情仍给经济带来压力。”黑田东彦承认日本通胀预期仍牢牢地守在低位，与美国形成对比，他说美国的通胀预期已“快速和大幅上升”。但他强调日本实质借款成本保持在低位，一定程度上归功于日本央行积极的宽松货币政策。
（美元兑日元日线图）
欧洲时段，现货黄金窄幅震荡，现报1732.21美元/盎司，涨幅0.03%，美国2月零售销售月率录得-3%，创去年4月以来新低。数据公布后，现货金价短线小幅上涨2美元，此后又回吐了涨幅。本月数据由于受到暴风雪天气影响，较前值大幅回落，但拜登的1.9万亿纾困计划落实之后，下月的“恐怖数据”有望录得靓丽表现。道明证券的分析师们表示，在债券收益率走高而美联储没有表态的情况下，黄金市场上行会继续面临阻力，但黑暗后的光明可能已经很接近了。VanEck Gold Strategy投资组合经理Joe Foster认为，金价还有下行空间，但之后预计会进一步上涨。
（现货黄金日线图）
欧洲时段，美油大幅下跌，现报64美元/桶，跌幅2.13%，市场对美国库存上升存在担忧，此外德国和法国等国停止接种阿斯利康病毒疫苗对需求复苏也构成了威胁。美国银行分析师指出，全球原油市场在2021年全年将录得平均每日130万桶的供给缺口，这一状况将意味着油价年底前将持于位运行，布伦特原油与美国原油全年均价将在63美元和60美元水平。该行指出，2020年受疫情影响，全球原油需求重挫870万桶/日，但是在2021年，全球原油每日需求量将大幅回升600万桶，此后到2023年，全球耗油量将还有300万桶的额外增幅，为自1970年代以来最快水平。美国石油学会(API)将于北京时间周三凌晨公布原油库存水平，周三美国能源信息署(EIA)将公布官方数据，分析师预计原油库存仍将增加。
（美油日线图）
机构观点
德银：美联储如果对通胀担忧采取行动，股市可能下跌20％
① 德意志银行表示，股市有回落的空间，但如果市场认为美联储在针对通胀上行担忧采取行动，则股市跌幅可能高达20％。
② David Folkerts-Landau等该行经济学家和策略师在报告中写道，股票市场似乎未计入多少通胀风险。报告称，通胀对股票估值不利，因为通胀会导致债券收益率上升；通胀率若上升1-2百分点，会对股市产生5％到10％的负面影响；
③ 美联储开始着手政策正常化前，最新一轮美国财政刺激就已经非同寻常地引发了对通胀风险的担忧，因此股市反应的关键在于，美联储的任何行动是否被视为对经济增长好于预期或对价格上涨担忧做出的回应。报告指出，历史上许多估值极低的情况都与高通胀有关
美国银行：3月基金经理调查显示，现金水平从3.8%升至4.0%，仍处于低位；大宗商品配置处于历史高位。通胀和“缩减恐慌”目前是最大风险，疫情自2020年2月以来首次不是最大风险。“做多科技股”仍是最拥挤的交易，其次是比特币和环境、社会与企业管理（ESG），只有15%的受访投资者认为美国股市存在泡沫，25%的人认为美国股市处于早期牛市，55%的人认为美国银行处于后期，约43%的投资者认为美国10年期国债收益率达到2%可能导致股市回调
花旗：欧洲央行加快PEPP实施步伐，料令10年期德债收益率跌至-0.4%
花旗集团指出，欧洲央行加快紧急抗疫购债计划（PEPP）实施步伐，加上4月份债券净供应量为负的程度很大，在疫苗计划忧虑引发避险买盘的情况下，未来几周将令10年期德债收益率跌至-0.4%。分析师Jamie Searle和Saumesh Dutta在致客户的报告中写道，下周一欧洲央行PEPP数据料将包含四天购买量增加，一周总计购买量升至192亿欧元，随后一周进一步升至205亿欧元。他们写道，如果美债遭遇抛售，德债至少不会再受牵连
大华银行：美元兑日元有望升至109.85
大华银行技术分析表示，美元兑日元若向上突破阻力位109.25，可能升至109.85，上日认为强劲的上行势头表明可能突破上周接近109.25的顶部，但超买状态可能限制进一步上涨至109.50，此预期得以兑现，在回落前升至109.36，潜在基调仍然乐观，可能小幅上升，但突破109.50是不太可能的，下行方面，初始支撑位位于109.00，此后为108.80
机构：金价会先跌到1600美元，但长期看3000美元
①VanEck Gold Strategy投资组合经理Joe Foster认为，金价还有下行空间，但之后预计会进一步上涨；
②Foster指出，美国经济逐渐从疫情影响中复苏，再加上美国总统拜登1.9万亿美元的刺激项目，市场情绪会变得更为积极，缺乏避险情绪会使得黄金短期继续上行受阻；
③受此影响，该机构下调了短期金价预期，预计其将会跌至1600美元/盎司水平；不过尽管如此，长期金价依然看涨，甚至能涨至3000美元/盎司
道明证券：黄金或在经历黎明前的黑暗
①道明证券的分析师们表示，在债券收益率走高而美联储没有表态的情况下，黄金市场上行会继续面临阻力，但黑暗后的光明可能已经很接近了；
②实际利率基本上看名义利率，眼下黄金市场增持疲软，但在大规模抛售后，这将不再是拥挤的市场了
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