下周重磅事件及指标影响前瞻(7月26日至8月1日)

下周市场迎来美国二季度GDP初值，德国、欧元区和加拿大GDP等重要数据，此外美联储还会召开利率决议。届时，投资者又可以从鲍威尔口中找到更多指引行情方向的线索。除此之外，投资者还要密切关注全球抗疫的最新进展、美国的基建计划推进情况、全球贸易局势的最新进展，这些基本面的消息和数据会给下周的市场带来更大波动。接下来让我们细数下周重磅事件的时点。

重要经济数据一览

7月26日周一关键词：开盘情况，美国新屋销售

待定 欧盟财长举行视频会议，批准更多成员国的复苏计划。

7月26日亚洲时段，投资者首先关注各个品种开盘的走势情况。周末发生的消息可能会使得早间各个品种开盘出现跳空，并加剧市场价格的波动，投资者特别留意。然后要关注中国市场的表现，中国市场的情绪会给当日欧美金融市场的情绪起到引导作用。

欧洲时段，市场经济数据稀少，投资者稍加留意德国IFO商业景气指数即可，料市场波动幅度会比较有限。

纽约时段，投资者重点关注美国新屋销售。另外，投资者关注美股和美债的走势，从而找到市场情绪变化的线索。

7月27日周二关键词：中国规模以上企业利润，美国耐用品订单，美国咨商会消费信心

20:35 澳洲联储副主席德贝尔发表讲话。

7月27日亚洲时段，投资者首先关注韩国的二季度GDP，然后是日本方面公布的企业服务指数数据。当然重点还是关注中国6月份的规模以上工业企业利润。

2021年上半年，面对复杂多变的国内外环境，我国经济持续稳定恢复，生产需求继续回升，就业物价总体稳定，新动能快速成长，质量效益稳步提高，市场主体预期向好，主要宏观指标处于合理区间。上半年我国经济运行特点，主要反映在五个方面。一、经济持续恢复增长；二、经济结构调整优化；三、创新动能持续增强；四、质量效益总体提升；五、民生保障持续改善。从上述五个方面看，上半年我国经济持续稳定恢复，稳中加固，稳中向好。但同时也要看到，目前全球疫情仍在持续演变，外部不稳定、不确定因素比较多，国内经济恢复仍然不均衡，巩固稳定恢复发展的基础仍需努力。

欧洲时段，投资者主要关注英国7月CBI零售销售即可，经济数据整体稀少，料市场波动有限。

纽约时段，投资者重点关注美国公布的一系列经济数据的表现。包括，美国的耐用品订单，美国的咨商会消费信心等。有关美国消费信心的变化投资者也要留意，本次公布的是美国7月咨商会消费信心数据。近期由于美国通胀飙升，美国的消费信心开始下滑。分析认为，无论暂时还是永久，通胀已经开始侵蚀美国消费者信心和消费。

受访者表示当前的经济状况的信心正在直线下降，已从90年代高位回落至84.5，这与2010-2011年期间低迷的读数持平。不仅仅是当前的状况在恶化，对未来的期望也是如此。正如数据所见，随着通胀飙升，近几个月消费者的通胀预期已从80年代中期来到了至70年代高位。对应到具体消费品上，以房地产为例，相比1980年代初以来，大多数受访者认为现在不是买房的好时机。但在1980年代初期，抵押贷款利率在10%左右，而今天，抵押贷款利率处于3%的低水平，这表明今天的问题不是利率而是房价或者通胀。

让经济学家们担心的是，消费品价格的上涨在总体上会以相当明显的方式影响消费（尤其是非必需品的消费）。值得一提的是，6月份零售额同比增长18%，但零售额与消费者信心之间的关系表明，由于消费者在价格飙升的情况下降低收入和储蓄，这会导致提前消费的问题，因此未来几个月零售额的增长可能会大幅下降。

7月28日周三关键词：澳大利亚二季度CPI，德国消费信心，加拿大CPI，美国EIA原油库存，美联储7月决议

07:50 日本央行公布7月15-16日货币政策会议意见摘要。
21:30 IMF主席格奥尔基耶娃发表讲话。
02:00 美联储公布利率决议
02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会。

7月28日亚洲时段，投资者主要关注的是澳大利亚二季度CPI的数据。上周澳大利亚联储发布7月会议纪要显示，鉴于经济前景的高度不确定性，委员会一致认为，未来应根据经济状况，灵活地增加或减少每周购买的债券规模，而不是承诺在一段时期内特定的购买量。委员会仍致力于维持高度支持性的货币环境，从而帮助澳大利亚恢复充分就业，并使通胀与2%至3%的目标保持一致。在实际通胀持续位于目标区间内之前，不会提高现金利率。该行对经济的核心预测是，2024年之前不会满足这一条件。

欧洲时段，投资者主要关注德国的消费信心数据。其他经济数据相对稀少。

纽约时段，投资者留意美国的批发和零售库存数据。

交易原油的投资者重点关注EIA原油库存数据。上周EIA库存数据增加，但基本在市场预期范围内。考虑到全球第四波疫情的爆发才刚刚开始，经济复苏的节奏大概率放缓，短期油价或依旧处于寻底过程中。

分析指出，和此前两次疫情反复一样，由于暂时没有证据证明现有疫苗对Delta病毒完全无效，且目前来看其重症率、死亡率相对较低，本轮疫情爆发对经济复苏的冲击影响或有限。这也意味着油价出现持续暴跌的可能性依旧不大。由于OPEC+已经达成协议自8月起开始增产，原油需求恢复节奏的后移或意味着三季度供应偏紧的问题不如此前尖锐，影响油价再次冲高的空间。分析指出，由于第四轮疫情刚刚扩散，油价或仍处于寻底过程中。长期来看，疫情彻底失控概率较低，意味着原油需求的恢复只是节奏后置，三季度油价仍有可能再次冲高。

接下来，北京时间周四凌晨2点，美联储将会公布最新的利率决议。本次决议没有经济预期和点阵图的公布，但美联储主席鲍威尔会召开新闻发布会。

目前市场仍然预期鲍威尔在本次决议上会继续维持鸽派基调。上周7月14日，美联储主席鲍威尔在众议院听证会表示，美国经济复苏还没有达到可以开始收缩资产购买规模的程度，补充称未来几个月通胀率可能会保持较高水平，然后和缓下来。鲍威尔表示，在我们6月会议上，委员会讨论了自去年12月采用资产购买指引以来，经济向着目标方向的进展情况，虽然距达到实质性进一步进展的标准仍有一段距离，但与会者预计将继续取得进展。

美联储预计将继续购买债券，直到就业出现实质性进一步进展，利率维持在近零水平可能至少要到2023年。但议员们的反复诘问凸显出，近期价格上涨在围绕美联储展开的更广泛的公众和政治辩论中已成为焦点，民主党人敦促鲍威尔不要用紧缩政策扼杀复苏，而共和党人则担心反应太慢。

分析指出，鲍威尔关心的是失业问题，而现在美国的就业依然惨淡。美联储的注意职责是保持金融稳定，促进经济发展。同时就业问题也是美国政府最需要要考虑的问题，是耶伦要考虑的问题。根据目前的耶伦的性格及做事方式，可以预期是的2023年前，加息的概率比较低。

7月29日周四关键词：德国7月就业数据，欧元区景气指数，德国7月CPI，美国二季度GDP初值，美国二季度核心PCE初值

7月29日亚洲时段，交易纽元的投资者要关注新西兰的商业信心指数数据。策略师们认为因为delta病毒变种在全球蔓延，给新西兰联储减少刺激的计划蒙上了阴影。纽元兑澳元的涨势目前可能已经结束。投资者已经降低了对新西兰联储今年加息的预期。

Delta病毒变种的蔓延范围不断扩大，促使投资者重新评估全球经济增长前景。虽然这种变异病毒在新西兰还没有大规模暴发，但考虑到该国对大宗商品出口的依赖，纽元可能特别容易受到情绪波动的影响。道明证券策略师指出，我们担心，在全球增长正见顶之际，对delta病毒的担忧可能会破坏人们对前景的信心。那些鹰派立场更为强硬的国家的货币将走软。

数据显示，新西兰联储今年两次加息的可能性已从上周末几乎确定的水平降至92%。下个月加息的可能性已从86%降至68%。分析指出，随着全球形势逐渐转向更加避险的基调，目前不对称的是，新西兰联储的短期加息在一定程度上被低估了。

另外交易澳元的投资者要关注澳大利亚的二季度出口物价指数数据。

欧洲时段，投资者密切关注德国的就业数据和欧元区的经济景气指数数据。

欧洲方面，欧元区经济仍然面临高度的不确定性，欧洲迈向持续复苏仍需经受多重考验。首先，疫苗接种正与变异病毒传播赛跑。欧盟委员会认为，变异病毒出现和传播的风险使加快接种疫苗变得更加重要。疫情变化导致的封禁措施调整，将对企业和家庭行为造成影响，进而构成经济风险。

其次，供需失衡与通货膨胀风险不断上升。疫情暴发以来，欧洲制造业较服务业复苏更早、更稳定。截至今年6月，欧元区制造业已连续12个月扩张。然而，需求快速恢复给制造企业造成产能压力，零部件短缺、价格上涨，交货周期延长，库存严重不足。与此同时，全球供应链尚未完全恢复，物流不畅也对供给端造成影响。

第三，内部分化明显，经济转型任重道远。欧盟及欧元区经济复苏不平衡，内部分化明显。欧盟委员会指出，各成员国复苏进程差异很大，有些国家经济产出在今年三季度即可恢复到疫情前水平，有些则需要更长时间。

纽约时段，投资者需要密切关注美国二季度GDP初值数据。

对于未来美国经济前景，经济学家认为，美国经济将从第三季度开始放缓，步入更温和扩张阶段。世界大型企业研究会日前发布预测称，美国经济增速今年第二季度将达9%，第三、第四季度将分别放缓至7.8%和4.2%，全年经济预计增长6.6%。2022年、2023年经济增速进一步放缓至3.8%和2.5%。哈里斯表示，当前美国经济增长面临的限制因素比预期更多。一方面，供应瓶颈限制商品生产；另一方面，缺乏劳工制约服务业消费扩张。

行业人士预计，今年下半年全球芯片短缺局面仍将延续，美国汽车业等制造产业或不得不继续减产。汽车业是美国最大的制造产业，汽车业持续减产将制约经济增长。经济学家认为，受疫情反弹、失业救济福利降低人员外出工作积极性等因素影响，美国企业将继续面临招工难问题。美国商会统计显示，教育、卫生医疗、专业技术和商业服务等行业受劳动力短缺冲击最大。

通胀压力正促使美联储开始讨论退出量化宽松政策。目前美联储仍按照每月1200亿美元的购债规模向市场注入流动性。多数经济学家预计，美联储最早将于今年9月、不晚于今年12月正式宣布逐步缩减每月购债规模。完成缩减购债计划后，美联储将考虑启动加息，逐步实现货币政策正常化。

7月30日周五关键词：德国二季度GDP，欧元区二季度GDP，加拿大GDP，美国密歇根消费信心

待定 评级机构穆迪公布德国信用评级。
21:00 圣路易斯联储主席布拉德通过Zoom在欧洲经济和金融中心活动上发言。

7月30日亚洲时段，投资者稍加留意日本方面公布的一系列数据。然后交易澳元的投资者留意澳大利亚二季度PPI数据。

欧洲时段，投资者重点关注德国的二季度GDP数据初值。当前德国经济是欧洲经济的领头羊，数据显示，德国经济在7月份继续强劲复苏，综合PMI达到近25年来的最高水平。这是由强劲的需求推动的，部分原因是欧洲最大经济体德国放松了病毒控制措施。面临产能限制的企业以前所未有的速度招聘员工。

分析称，投入成本和产出费用的上升助长了强劲的通胀，尽管实际价格涨幅较5月份的创纪录水平略有下降。服务业的扩张非常强劲，制造业增长也很强劲。德国私营经济仍处于复苏的快车道上。整个制造业，需求方面的前景仍然非常乐观，但7月份的调查显示，由于供应短缺继续限制生产增长，产出进一步落后于新订单。

纽约时段，美国方面，投资者重点关注美国密歇根消费信心数据即可。

另外交易加元的投资者需要密切关注加拿大的5月份GDP数据。当前加拿大央行在主要经济体央行当中相对较为鹰派。当前该行已经暗示明年下半年开始加息。

对于缩减购债，加拿大央行称，缩减买债规模（taper）反映了经济复苏持续进行以及对该国经济前景的信心增强。在疫苗接种进展和限制措施放松的背景下，预计今年下半年经济强劲反弹。但经济疲软和产能过剩仍然存在，预计今年GDP增长6%，低于4月时预测的6.5%。同时，该行上调2022年加拿大经济增长预期至4.6%，显著高于4月时预计的3.7%，预计2023年GDP增幅回落至3.25%，仍高于4月的预测约0.75%。

该行认为，家庭消费支出将引领经济复苏，商业投资和劳动力市场会持续改善，楼市预计从历史高位回落但保持强劲。在评价通胀时，加拿大央行紧跟美联储的步伐，认为通胀走高是基数效应、汽油价格走强以及经济重新开放时的供应链瓶颈等临时因素驱动。该行预计加拿大通胀在今年下半年保持高于3%，明年将回落至2.5%一线。与美联储表态类似，尽管加拿大央行将今年通胀上升视作暂时现象，但也称通胀走高的持续性和幅度尚不确定，将被密切关注和监控。

7月31日-8月1日周六和周日：中国官方制造业PMI

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