本周交易：英镑和欧元迎接CPI数据考验

本周，西方三大经济体消费者价格指数(CPI)重磅来袭。

美国劳工部周二发布的数据显示，8月CPI环比上涨0.3%，略低于市场预测的0.4%，为1月以来的最小涨幅；8月核心CPI环比仅上涨0.1%，为2月以来的最小增幅，也低于预期的0.3%；

市场认为这些数据意味着通胀压力可能正在缓解，这使得美联储有更充裕的时间考虑缩减购债问题。数据发布后，富拓美元指数应声跳水，但之后逐步回升，抹去全部跌幅。

虽然整体通胀表现低于预期，但物价上行压力依然存在，8月CPI与去年同期相比上涨5.3%，同比增速连续4个月保持5%以上。正因为如此，美元多头继续看好美元，因为他们相信美联储仍有望在年底前开始缩债。

美元震荡后持稳，同样面临CPI数据考验的还有英镑和欧元：

• 9月15日（周三）：预计英国8月CPI同比上涨2.9%，环比上涨0.5%
• 9月17日（周五）：预计欧元区8月CPI年率终值录得3%，月率攀升0.4%（初值已于8月31日公布）

为什么市场高度重视通胀前景？

最明显的原因是，投资者希望确保自己的财富不受通胀侵蚀的影响。他们希望保持购买力，这也意味着他们要求的投资回报必须至少高于通胀率。

从更直接的角度来看，通胀前景是央行决定政策行动时机的一个关键考虑因素。

总体而言，如果各大央行开始退出各自的刺激措施，那么将引发股市获利回吐，同时推高本币汇率。正是基于这个逻辑，美国8月CPI增速回落，美联储缩债紧迫性下降，美元下意识走软，不过这种反应很快平复。

总的来说，自从美联储开始讨论缩减购债规模以来，衡量美元相对于其他主要G10货币表现的基准美元指数(DXY)不断上行。

欧洲方面，欧洲央行回归政策正常化步伐被认为落后于美联储。在这样的背景下，欧元步履蹒跚，最近勉强维持在50日均线上方，难以突破1.19大关。

相比欧洲央行在收紧货币政策方面的谨慎态度，英国央行相对鹰派，这也解释了为什么今年欧元/英镑走势一浪低过一浪的原因。

市场预测，英国央行将比美联储更早加息（利率期货显示英国央行2022年5月加息的概率为81%，而美联储在2022年12月加息的概率为77%）。因此，今年到目前为止，英镑仍然是相对于美元表现最好的G10货币，英镑/美元年内上涨了0.94%。今年以来，英镑兑G10货币全线走强。

不过，从短线看，英镑/美元刚刚形成了“死叉”，即50日均线下穿200日均线，这种技术形态预示后市有下跌空间，也就是说英镑/美元可能进一步回吐年内涨幅。

总体而言，如果未来几天英国或欧元区发布的CPI数据高于预期，可能使各自的央行更加接近调整货币政策。如果英国央行更趋近政策正常化，则可能刺激英镑上涨；如果欧洲央行行动速度更快，则欧元受到提振。

另一方面，若通胀数据不及预期，显示通胀压力减弱，那么经济体相应的货币也会面临一些下跌压力。