长安期货贵金属早评：市场预期美国通胀数据或将延续回落，黄金期价或震荡偏强

 
一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.17%报1879.7美元/盎司，COMEX白银期货跌0.53%报23.54美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收跌0.36%，报412.84元/克；白银期货主力合约收跌0.97%，报5181元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3330千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2091吨，较前一交易日-20吨。

上一交易日COMEX黄金库存2299万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存29815万金衡盎司，较前一交易日-69万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓912.43吨，较前一交易日-1.74吨；SLV白银ETF持仓14558.06吨，较前一交易日持平。

上周，COMEX黄金非商业净多头持仓为141666张，较此前一周+4786张；COMEX白银非商业净多头持仓为30934张，较此前一周-93张。

隔夜美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌3.6个基点报4.226%，10年期美债收益率跌7.9个基点报3.546%；美元指数跌0.04%报103.25。隔夜美国三大股指全线收涨，道指涨0.8%报33973.01点，标普500指数涨1.28%报3969.61点，纳指涨1.76%报10931.67点。

上一交易日WIND光伏指数报5053.83，跌1.1%；电子元件指数报6600.9，跌0.84%。

三、综合分析

尽管美国非农就业指标并未释放美联储2月将会选择加息50个基点的信号，但美联储官员仍持续释放鹰派言论。旧金山联储主席戴利表示，美联储政策制定者一致认为，通胀比预期的更加持久，最大的风险是通胀预期会上升，今年尚且无法将通胀率降至2%。5%-5.25%的利率峰值是合理的。将在下次会议上讨论加息50个基点或25个基点。不认为加息50个基点是不可能的。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，2023年的基本预测是GDP将增长1%，不会出现经济衰退。认为今年通胀率可能会降至3%左右，尽管美联储的政策调整需要时间才能发挥作用。数据将指导美联储何时转向25个基点的加息步伐。利率将不得不在“很长一段时间内维持在高位，直到2024年”。

此外，欧洲央行管委霍尔茨曼也表示，利率必须进一步大幅上升，以达到足够限制性的水平，确保通胀及时回归目标。

此前，尽管美国12月ADP就业人数增长远超预期，但美国12月非农就业人口新增22.3万人，虽超预期但为2020年12月以来最小增幅。而尽管12月失业率意外回落至3.5%，但12月平均时薪环比及同比增长均低于市场预期，市场预期美联储2月加息节奏或将继续放缓，美元指数及美债收益率大幅回落。然而，此前美联储会议纪要显示，与会者确认需要放慢加息步伐，但并没有流露出2023年要降息的想法，此外，美联储官员普遍认为通胀风险是一个关键因素且持续提高联邦基金利率将是适当的。此前，美联储在去年12月的议息会议上如期加息50个基点，基准利率提升至4.25%-4.5%的十五年新高，美联储重申继续加息“可能”适宜。此外，“点阵图”将今年终端利率上调至5.1%，略超市场预期，并预言2024年之前利率保持高位、不会降息。同时，鲍威尔也表示，在对通胀回落至2%有信心之前，美联储不会降息，需要将利率保持在最高水平，直到通胀真正在持续下降。

但总体来看，美联储在连续4次加息75个基点后将加息幅度降为50个基点，美联储加息节奏放缓已被证实；且12月美国非农就业数据为2020年12月以来最小增幅，而北京时间本周四晚将公布的美国12月CPI及核心CPI指标预期也将会较前值继续回落。因而美元指数、美债收益率以及美国实际利率上方空间已或较有限，过去几个月施加给黄金的巨大压力已经释放，黄金期价上行通道已打开。

综上并结合技术面，黄金期价或下存支撑，投资者可以逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

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