长安期货贵金属早评：美债收益率及美元指数回落，黄金期价或震荡偏强

一、行情回顾

上周五国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.27%报1923美元/盎司，COMEX白银期货涨1.71%报24.415美元/盎司。上周，COMEX黄金期货涨2.85%，COMEX白银期货涨1.81%。

上周，上期所黄金期货主力合约收涨1.39%，报415.22元/克；白银期货主力合约收涨1.34%，报5225元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3327千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2116吨，较前一交易日+16吨。

上一交易日COMEX黄金库存2278万金衡盎司，较前一交易日-22万金衡盎司；COMEX白银库存29555万金衡盎司，较前一交易日-58万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓912.14吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓14486.53吨，较前一交易日-71.53吨。

上周，COMEX黄金非商业净多头持仓为150535张，较此前一周+8869张；COMEX白银非商业净多头持仓为29013张，较此前一周-1921张。

上周五美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌6.7个基点报4.159%，10年期美债收益率跌9.6个基点报3.45%；美元指数跌0.96%报102.25，创7个月新低。上周五，美国三大股指全线收涨，道指涨0.33%报34302.61点，标普500指数涨0.4%报3999.09点，纳指涨0.71%报11079.16点。上周，道指涨2%，标普500指数涨2.67%，纳指涨4.82%。

上一交易日WIND光伏指数报5016.4，跌0.77%；电子元件指数报6594.88，跌0.61%。

三、综合分析

美国劳工部最新数据显示，美国2022年12月CPI同比上涨6.5%，符合市场预期，涨幅创2021年10月以来最小；环比则下降0.1%，为两年半来首次环比下降。12月核心CPI同比上涨5.7%，创2021年12月以来最低水平。同时公布的上周初请失业金人数录得20.5万，低于预期的21.5万，显示劳动力市场依然强劲。掉期交易市场显示，交易员押注美联储2月和3月两次会议累计加息将不到50个基点。美联储哈克表示，是时候将未来加息幅度调整为25个基点。美联储巴尔金也表示，倾向于放缓加息步伐，尽管终端利率可能会更高，通胀或变得更加持久，但随着整个曲线上的远期实际利率转为正值，倾向于更谨慎地加息。但也有美联储官员继续释放鹰派信号，美联储布拉德表示，即使在今天的CPI数据公布之后，通胀仍然极高，通胀仍远高于美联储的目标，但正在放缓，美联储的政策将通胀预期保持在可控范围内，未来通胀将降至2%，美联储12月点阵图显示，2023年利率将超过5%，倾向于尽快将利率提高到5%以上。

此前，美国12月ADP就业人数增长远超预期，但美国12月非农就业人口新增22.3万人，虽超预期但为2020年12月以来最小增幅。而尽管12月失业率意外回落至3.5%，但12月平均时薪环比及同比增长均低于市场预期，市场预期美联储2月加息节奏或将继续放缓，美元指数及美债收益率大幅回落。总体来看，美联储在连续4次加息75个基点后将加息幅度降为50个基点，美联储加息节奏放缓已被证实；且12月美国非农就业数据为2020年12月以来最小增幅，最新公布的美国12月CPI及核心CPI指标也如预期显著回落，美联储加息节奏或进一步放缓，美元指数、美债收益率以及美国实际利率上方空间已或较有限，过去几个月施加给黄金的巨大压力已经释放，黄金期价上行通道已打开。

综上并结合技术面，黄金期价或震荡偏强，投资者可以逢低做多为主，注意止盈止损。 

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

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