现货黄金小幅走高，待鲍威尔澄清立场，众官员提前敲边鼓

周二(2月7日)，现货黄金小幅走高，美元指数总体持稳。交易员等待美联储主席鲍威尔日内晚些时候即将发表的讲话，以便研判美联储究竟需要将利率提高到多高才能成功抑制通胀。

北京时间20:14，现货黄金上涨0.14%至1869.83美元/盎司；COMEX期金主力合约上涨0.15%至1882.3美元/盎司；美元指数上浮0.06%至103.692，盘中再创1月9日以来新高至103.801。

上周五(2月3日)公布的美国1月非农就业报告令人瞠目结舌的强于预期，引发了市场对美联储将在2023年底前放松货币政策的预期的疑虑。这推高了美国国债收益率，从而支撑了美元，并对非孳息资产黄金带来逆风，金价近期重回1900美元下方。

亚特兰大联储主席博斯蒂克周一(2月6日)表示，鉴于1月份就业增长数据意外强劲，美联储可能需要将借贷成本提升至高于此前预期的水平。“除非该报告被证明是异常的，否则这可能意味着我们必须做更多的工作。”

明尼阿波利斯联储主席卡什卡里周二表示，他对1月份的就业报告感到惊讶，没有看到美联储行动在劳动力市场上留下太多印记，美联储做得还不够，必须让劳动力市场恢复平衡。他希望看到更多潜在通货膨胀趋势下降的证据，仍预计美联储将加息到5.4%左右。

鲍威尔收回鸽派言论？

联邦基金期货交易员现在预计，美联储将在5月份升息至5%以上。市场参与者将密切关注美联储主席鲍威尔即在北京时间周三(2月8日)1:40发表的讲话，看他是否会变得更鹰派，是否能再次提振美元。

投资公司Ninety One的多资产策略师Sahil Mahtani在谈到借贷成本是否继续上涨时表示：“这仍然完全取决于央行，你仍在试图了解它们的反应功能。”

Monex外汇分析主管Simon Harvey表示：“鲍威尔有机会收回上周发表的一些评论，这些评论引发了这种鸽派解读。”但他补充说，预计鲍威尔不会有任何新的信息。

在经历了去年一系列激进加息后，美联储上周三(2月1日)宣布加息25个基点。鲍威尔暗示，若通胀加快下降，将在2023年底前降息。但鲍威尔同时警告称，尽管抗通胀取得进展，这还处于早期阶段，货币政策将进一步收紧。

IG市场分析师Yeap Jun Rong表示：“尽管美元和收益率又一轮上涨，但金价下行空间更为有限，这表明金价在近期遭遇抛售后试图企稳。但美联储的立场是依赖数据指导其货币政策，政策制定者对近期经济数据做出鹰派反应的风险仍然存在。”

弥合史无前例的负实际利率

根据旧金山联储高级研究顾问Simon Kwan和研究助理Louis Liu的分析，根据资产价格在之前的紧缩周期中的表现，“预计股价将进一步下跌”以及“债券市场将进一步收紧”。这在很大程度上是因为在本轮加息周期的起点政策仍极度宽松，即使通胀已明显上升，联邦基金利率仍接近于零，产生了史无前例的负“实际利率缺口”。

他们写道：“虽然金融状况的迅速收紧预计会相对较快地减缓经济增长，但鉴于需要弥合的巨大实际利率差距，历史经验将帮助提高当今金融状况进一步收紧的可能性。”

荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley说：“我认为市场将会非常多变，市场观点与美联储观点趋于一致的整个过程不会在一夜之间发生……我确实认为我们会看到一些波动。”

FXSTreet分析师Dhwani Mehta表示：“目前美元自月度高点回落，投资者在鲍威尔讲话前变得谨慎。他的讲话可能引发新一轮波动，可能给美元带来新的提振，并打压金价下行。金价需要跌破四周低点1860美元才能启动新一轮跌势，并指向1850美元的心理关口，这也是50日均线所在。若确认跌破后者，金价将进一步跌向1月5日低点1825美元。相反，若加快反弹，金价可能再度测试前一日高点1881美元，下一个重要障碍位于1900美元。值得指出的是，只要位于21日均线下方，金价仍面临下行风险。”

耶伦：美国经济可避免衰退

不过面对超强劲的1月份就业数据，美国财政部长耶伦周一(2月6日)表示，鉴于劳动力市场表现强劲，她看到了避免美国经济衰退的途径，即通胀大幅下降且经济保持强劲。

耶伦表示：“当你看到50万个工作岗位和50多年来最低的失业率时，经济就不会衰退。”她承认通胀仍然过高，但指出过去六个月一直在下降，鉴于拜登政府采取的措施，包括降低汽油和处方药成本的措施，通胀可能会大幅下降。

Monex的Harvey说：“市场确实在今年年初发生的整个冒险行动中被套牢了。市场有点突然意识到央行在这里发出了正确的信息——政策将不得不保持更长时间的限制，而今年下半年立即放松政策的想法是行不通的，不一定已成定局。”

NatWest Markets的G10货币策略主管Brian Daingerfield说：“我们继续预计美元会走弱，一些因素在某种程度上支持了这一观点。我们确实认为美国经济可能会继续放缓。我们还认为，今年过后通胀压力可能会继续放缓，联邦基金利率的上行风险或路径对美元的上行风险较小。”

瑞银全球财富管理高级经济学家Brian Rose说：“从短期来看，美元有一些上涨的机会……特别是如果数据保持相对良好并且美联储至少再加息两次，美联储最终利率存在一些上行风险。”

澳新银行的经济学家认为，金价将在很大程度上受到美国经济数据的引导。就业市场的火热将使美联储保持鹰派立场，从而打击黄金价格。“尽管美联储大举加息，但就业数据一直强劲，这为美联储保持鹰派立场和推迟降息提供了更多空间，直到通胀进入目标区间。我们认为这是黄金市场面临的逆风，在最近价格上涨之后引发了多头获利了结。”