外汇交易提醒：非农疲软打压美联储加息预期，美指大跌后弱势震荡，日本干预汇市担忧升温

北京时间7月10日亚市早盘，美元指数震荡微涨，目前交投于102.38附近。美元上周五急挫，最后收跌0.82%，报102.28。美国劳动力市场韧性减弱的迹象令美联储长时间维持高利率的前景降低，而日元则因担心10年期美国公债收益率升至4%以上而跳涨。

美国劳工部在一份就业报告中表示，美国经济6月增加的就业岗位为两年半来以来最少，报告还显示4月和5月的就业增幅比之前报告的少11万个。 出于经济原因从事兼职工作的人数跳增也表明劳动力市场疲软，但就业增长步伐依然强劲，且通胀仍是美联储目标水平的两倍，美联储本月加息的可能性很大。

Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示，市场正关注将于下周发布的美国6月消费者物价指数(CPI)，该指数可能显示通胀率放缓至3.1%。这将降低美联储在7月底加息后再次加息的可能性。他称：”这是一个拐点。6月下半月美元的上涨是一次逆势调整，美元去年9月至10月开始的潜在下跌趋势将恢复。”

上周四强劲的美国经济数据将美国短期公债收益率推至2007年以来最高，反映出美联储在7月26日结束为期两天的政策会议时可能会加息25个基点的看法。

就业数据公布后，期货市场的走势暗示，美联储在三周内加息的概率为88.8%。

上周五美元兑日元下跌，一度触及142.07的两周低位，最后收跌1.37%，报142.08。高级市场分析师Joe Manimbo表示，10年期美债收益率升至4%以上，加剧了市场对日本可能干预汇市的担忧。

他表示：“避险情绪成为上周的主要主题，加上美元兑日元徘徊在这些高位附近，市场担心日本可能会重新接入并进行干预以支撑日元。我们仍然距离145很近，这似乎是一个关键水平，美国公债收益率–尤其是10年期公债收益率保持在4%以上，证明美元兑日元的任何下行走势都可能非常有限。”

除日元外，美元和其他主要货币均处于窄幅交易区间，大多数央行都在收紧货币政策以对抗通胀。

日本政府上周五公布数据显示，5月经常性薪资创28年来最大增幅。这强化了日本央行将不得不尽早调整其超宽松货币政策的观点。

三菱日联金融集团(MUFG)策略师Lee Hardman表示：“更有力的工资谈判开始出现，这正是日本央行所希望的。他们已经说得很清楚，如果他们看到更持续、更强劲的工资增长的证据，这可能会给他们更多的信心，相信他们可以打败通胀目标，然后明显摆脱宽松的政策设定。”

Hardman称，投机客的一些轧平头寸为日元的反弹带来推动，他们此前建立了相当大的看跌头寸。美国监管机构的每周数据显示，投机客持有97.93亿美元的日元空头头寸，为2022年5月以来最大，仅过去三个月的规模就几乎翻了一番。

美元兑日元在近两周的时间里一直保持在略高于145的水平，日本当局已明确表示对日元疲软感到担忧。日元去年秋天触及了这一水平，促使当局进行了几十年来的首次干预。

上周五澳元兑美元收涨0.97%，报0.6688，但仍受到亚洲经济数据疲软和广泛避险情绪的打击。 

上周五英镑兑美元一度触及1.2848高位，最后收涨0.77%，报1.2837。英国企业6月乐观程度为10个月来最高，尽管面临经济阻力。

上周日公布的一项调查显示，英国企业在6月对其贸易前景的乐观程度为10个月来最高，他们再次增加招聘计划，但利率上升可能促使消费者控制支出。行业组织Make UK和会计师事务所BDO表示，他们的商业乐观情绪衡量指标达到2022年8月以来最高，得益于通胀压力指标降至近两年最低。

英国央行正在努力遏制全球富裕大国中最高的通胀率。该央行担心劳动力市场的长期价格压力，外界普遍预计其将继续加息。 

上周五欧元兑美元上涨0.72%，报1.0965。欧洲央行的加息预期帮助提振欧元。 

荷兰国际银行经济金融分析团队表示，欧洲央行行长拉加德上个月在辛特拉发表了相当鹰派的讲话，她重申，7月加息似乎已成定局，在这种情况下，央行近期不太可能满怀信心地宣布利率已经达到峰值。

欧洲央行执委施纳贝尔在最近一次采访中补充称，鉴于通胀持续存在的高度不确定性，无所作为的成本仍然大于有所作为的成本。这一切都指向欧洲央行(至少)还有两次25个基点的加息。这将使9月的存款利率达到4%。在2024年夏季之前，利率可能会保持在这一水平，届时较低的通胀可能会为一些谨慎的宽松政策打开大门。 

周一重点数据和大事

机构观点汇总

1.荷兰国际银行：美元转为下跌趋势更可能出现在第四季度和明年初；

荷兰国际银行经济学家曾指出，第三季度是美元将决定性地转为走低的时期。但到了7月，他们预计美元的跌势将长时间停滞。荷兰国际银行表示，今年夏天美元要实现决定性的、持续性的下跌，可能还为时过早。短期美元汇率的下跌现在看来更有可能出现在第四季度和2024年初，这意味着欧元兑美元今年夏天可能主要会在1.08-1.10区间附近反弹，且没有非常明确的方向性，然后在年底前决定性地转为走高至1.15；
 
2.美国银行：新兴市场货币可能正失去汇率优势；

美国银行的分析师Athanasios Vamvakidis和Claudio Piron在一份报告中称，新兴市场货币可能会失去汇率优势，而这一优势最近一直是它们的推动力。他们表示，利差交易是今年对新兴市场外汇运作良好的一个宏观主题。随着通胀放缓，新兴市场央行可以停止加息，在某些情况下甚至还可以降息，而富裕国家的情况却正好相反。这可能进一步推高收益率差，有利于G10货币，并挤压新兴市场外汇多头头寸；
 
3.凯投宏观：就业数据推动加拿大央行在下周加息；

凯投宏观分析师Olivia Cross表示，加拿大6月份就业人数的激增表明，下周加拿大央行会议上的另一次加息“已成定局”，不过随着失业率也在上升，工资增长也在放缓，加拿大央行不需要将其政策利率提高到5%以上。Olivia指出，就业人数增加6万人，远高于预期的增加2万人，大幅扭转了5月份意外减少1.73万人的局面。她还指出，在大量移民涌入和劳动参与率上升的背景下，人口迅速增长，劳动力数量激增11.4万人，这又推动失业率上升0.2个百分点，达到5.4%；

4.加拿大国家银行财富管理：随着欧央行政策预期的演变和美元因避险需求升值，欧元将走弱；

加拿大国家银行财富管理（NBF）的经济学家表示，欧元在上个月取得了一些进展，升值了0.02美元。此后，欧元兑美元稳定在略低于5月份高点的水平。目前，欧洲央行仍然持鹰派立场，提振了欧元，但数据开始显示欧元区整体经济正在失去动力。总体而言，我们认为随着欧洲央行政策预期的演变以及美元因避险需求升值，欧元将走弱。