2024年地缘政治+贸易风险+央行需求或“托住”黄金价格

在美元疲软的推动下，金价在2023年最后一个月创下历史新高，但“高处不胜寒”的金价几次出现大跌，令技术面出现负面信号。汇丰的外汇分析师警告投资者，金价在新的一年可能守不住2000美元。不过他同时认为，地缘政治+贸易风险+央行需求或“托住”黄金价格。

虽然黄金在2024年的前两周成功保持住稳定，但汇丰指出，其贵金属团队认为市场过度扩张，随着金价上涨损害了实物需求，对珠宝和金条的销售造成压力，预计市场将会下跌。

1、市场预期过激

与此同时，该行的外汇分析师预计美元将重拾升势，这也将拖累金价。美元最大的推手仍是美联储的限制性货币政策。

外汇分析师表示，今年降息的市场预期可能过于激进。如果市场对宽松政策过于乐观，可能会为美元提供新的看涨动力。

分析师们表示：“市场预期美联储将降息138个基点，远高于美联储点阵图所暗示的水平，以及我们经济学家预测的降息75个基点。”“如果这些预期的降息规模不能完全实现，那么金价可能会回落。”

2、实际利率为正

与此同时，汇丰的分析师指出，今年的几次降息也将支撑实际利率走高，给黄金带来另一个不利因素。

汇丰在报告中表示：“从历史上看，黄金对美国实际利率很敏感，尽管这种关系存在重大脱节，但我们的贵金属分析师认为，正的实际利率可能是今年黄金的不利因素。”

到目前为止，市场还没有放弃美联储将在3月份开始降息的想法，即便通胀压力依然顽固地居高不下。汇丰的报告是在美国12月份CPI公布之前发布的。美国核心CPI在过去的12个月上涨了3.9%，涨幅高于预期。

尽管通胀顽固，但市场仍认为3月份会议上降息的可能性超过68%。

虽然黄金在未来几个月可能容易受到一些抛售压力的影响，但汇丰确实认为下行空间有限。

托底金价的三大要素
汇丰表示：“许多基本因素将维持金价在历史高位。”“例如，随着75个国家举行选举，地缘政治和贸易风险居高，并可能在2024年保持在高位，给予金价潜在的支撑。在地缘政治风险和投资组合多样化需求的推动下，央行的黄金需求仍处于历史高位，但在高于每盎司2000美元的价格水平，可能无法完全维持。”