美PCE将至近3年最慢但消费者支出有韧性，黄金多空双方在2020美元附近激烈争夺

美联储关注的基本通胀指标PCE年增长率呈现近三年来的最慢水平，这加剧了市场对美联储开始降息的预期。据最新数据，扣除波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数年率同比增长2.9%，低于预期的3%。实际个人消费支出月率连续第二个月上涨，增幅为0.5%。作为消费支出的主要支撑因素，实际可支配收入增长0.1%，但增幅为三个月来最小。

利率期货交易员普遍认为，美联储可能在5月份首次降息，而3月份首次降息的可能性略低于50%。

根据CME“美联储观察”，美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。至3月，维持利率不变的概率为52.6%，累计降息25个基点的概率为46.2%，累计降息50个基点的概率为1.2%。

PCE数据公布后，现货黄金短时波动，多空双方在2020美元附近激烈争夺，随后突然拉升，现报2025.33美元/盎司。COMEX黄金期货主力合约北京时间1月26日21:30–21:31一分钟内买卖盘面瞬间成交2470手，交易合约总价值5.0亿美元。

机构解读

美国个人支出月率数据方面，美国消费者继续展现韧性，这可能使美联储在更长时间内保持观望。尽管数据基本符合预期，但2.9%的核心PCE物价指数年率略好于预期，有助于通胀回落的说法。然而，消费表现火爆，本月消费大幅增长，且上月数据有所上修。

财经网站Forexlive指出，三个月和六个月年化核心和整体PCE均低于美联储的目标。

【机构：尽管通胀数据积极，但美联储3月仍不会启动降息周期】1月26日讯，LPL金融公司首席全球策略师Quincy Krosby：这份报告对美联储来说是个好消息。通胀数字，尤其是核心通胀数字，正在向2%迈进。不过，美联储也意识到消费者支出继续走高，而且拜登政府承诺对经济采取财政刺激措施。美联储必须评估这将对通胀压力产生的确切影响，这意味着尽管今天的报告是积极的，但3月会议仍然是为了消化通胀，而不是启动降息周期。

【机构：个人支出强劲将使美联储保持谨慎 首次降息或在第三季度中后期】1月26日讯，斯巴达资本证券公司首席市场经济学家Peter Cardillo：PCE数据不错。通胀同比低于3%，让人感到欣慰，因为通胀率正朝着美联储2%的目标迈进。个人支出强劲，这将使美联储按兵不动，并对尽快降息保持谨慎。我认为首次降息可能会发生在第三季度的中后期。结合昨天的GDP数据，这份报告加强了软着陆的可能性，而软着陆仍在继续获得支持。

【机构评美国PCE数据：通胀走低需要更多时间 但利率必须降低】1月26日讯，Dakota Wealth高级投资组合经理Robert Pavlik表示，数据符合预期，这与我们一直听到的关于消费支出有助于促进经济增长的说法是一致的，现在这两个数字与上个月相比都有所上升，但我不认为这对整个市场有太大影响。通胀走低有可能发生，但需要更多时间。但你看到的是一个增长缓慢的经济体，可能会被5.25%或更高的利率扼杀。因此如果想让经济继续好起来，就必须把利率调低。否则，经济可能会受到当前利率环境的负面影响。

【美联储青睐的核心通胀指标降至3%以下】1月26日讯，美联储青睐的基本通胀指标年增长率为近三年来最慢，增强了各国央行行长们可能很快开始降息的预期。数据显示，剔除了波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数年率增长2.9%，市场预期为3%。实际个人消费支出月率连续第二个月攀升，增长0.5%。作为消费支出的主要支撑因素，实际可支配收入增长了0.1%，增幅为三个月来最小。