汇市周评：美指回吐涨幅即将面临重大逆风，下周关注这些！

周五（2月9日），美元指数持平，略有下跌，结束了一周的上涨，但回吐了大部分涨幅。在受到加拿大失业率好于预期带来的短暂涨幅后，加元小幅回落。加元在周五测试走高后回落。美元/加元从11周高点1.3544回调后，进入1.3450-1.3500区间横盘整理。美元/加元现报1.34627，涨幅0.03%。

美国CPI修正变化不大，令担忧数据被上修的市场松了一口气。美国去年年底的通胀率与计入年度修正后最初公布的水平大致相同。美国劳工统计局的数据显示，美国2023年第四季度核心CPI年率为3.3%，与之前的数据持平。对总体数据的修正也很小。

美国12月CPI月率被下修后，美国国债收复跌势。美国国债2年期收益率上升至4.484%，为去年12月13日以来最高水平。美国5年期国债收益率上升至4.137%，为去年12月13日以来最高。

瑞穗证券美国首席经济学家Steven Ricchiuto表示，CPI这些修正不会促使美联储降息。现在的关键是，美联储并不着急。

Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen表示，鲍威尔提及关注CPI修订实属不必要的担忧。这一现象正逐渐成为趋势：美联储官员提及某一数据，导致众人紧张兮兮地等待，最后却发现这只是一阵喧嚣。鲍威尔主席曾强调密歇根大学消费者信心指数的初值至关重要，如今却已不再重要。超核心通胀率曾是关注焦点，如今亦然。过去三个月的年化通胀率曾备受瞩目，如今却显然已不再受人关注。CPI修正也难逃此命运。或许美联储在数据发布时更多参考的是一种相反的重要指标，而非他们实际观察到的现象。

Gratus资本首席投资长琼斯Todd Jones预测，随着美联储接近降息，美元走势最终将趋于下行。据CME Fed watch Tool的数据显示，投资者普遍预期，美联储将于5月或6月启动降息。在美国通胀修正数据相对平稳之后，交易员们正考量美联储的后续措施。投资者目前已将关注点转向即将发布的1月CPI数据，经济学家预计，上月同比数据将从12月的3.4%降至2.9%，这是自2021年初以来的最低水平。

美国银行经济学家指出，利差优势可能面临转化为重大逆风的局面。美元面临严峻挑战，预计美联储将成为首批降息的G10央行之一，这将动摇美元的利差优势。鉴于美国利率起点较高，其潜在的降息可能显著缩小与其他货币的利差，从而削弱美元的吸引力。美元是10国集团中被高估最严重的货币之一，这一因素可能在降息环境下放大其脆弱性。美国较低的利率通常会提振全球风险偏好，这种态势历年来对美元以外的货币有利。

展望未来，美国通胀率将于2月13日公布，零售销售、工业生产、商业库存、NAHB住房市场指数和长期TIC净流量预计将于2月15日公布。此外，生产者价格、新屋开工、建筑许可证和初步密歇根州消费者信心指数均将于2月16日发布。

加拿大就业市场实现四个月来最大增幅

加拿大就业增长超预期，薪资增速放缓至5.3%。年初，加拿大就业市场实现四个月来最大增幅，但薪资增长放缓表明物价压力进一步缓解，这可能使加拿大央行在未来几个月开始考虑降息。据加拿大统计局报告，受兼职工作增加的推动，该国1月新增3.7万个就业岗位，失业率降至5.7%，为2022年12月以来首次下降。正式员工薪资增幅从一个月前的5.7%降至5.3%。

Desjardins宏观战略主管Royce Mendes表示，加拿大就业数据表明，6月份比4月份更有可能出现加拿大央行本周期的首次降息。然而，近期加拿大各大企业宣布的裁员仍表明，过去高利率的影响继续打压经济活动，加拿大经济将经历一段颠簸之路。因此，预计今年仍将降息125个基点，较之前低25个基点。

加拿大丰业银行资本市场经济副总裁Derek Holt表示，加拿大就业市场表现出弹性，尽管近期工资增长放缓，但总体趋势依然较热。就1月份数据对GDP的影响而言，工作时长将明显增长。截至目前，季度年化工作时间增长2.6%，对GDP反弹预期构成有力利好。

尽管借贷成本高企导致经济停滞、需求降温，就业供应仍在不断扩大。经济进一步疲软有助于降低工资水平。总体而言，这些数据为政策制定者提供了更多空间，可考虑最早在今年上半年降息。

加拿大帝国商业银行资本市场高级经济学家Andrew Grantham表示，就业数据表明（加拿大央行）不会急于降息，维持6月份首次降息的预期。根据当前数据和先前公布的GDP数据，加拿大经济状况比预期更好，预测今年年底降息幅度将减少25个基点，最终降至3.75%，而非3.50%。

加拿大蒙特利尔银行资本市场首席经济学家Doug Porter表示，这是一年多来首次看到加拿大失业率下降。这并非经济严重疲软的迹象。虽然通胀方面，工资指标略有放缓，但仍过热，令人不安。鉴于经济依然坚挺，加拿大央行可以保持耐心，没有降息的紧迫性。

油价延续涨势。预计中东的紧张局势可能进一步扰乱石油供应。石油供应减少导致价格上涨。值得注意的是，加拿大是美国的主要石油出口国，油价上涨支撑了加元。

丰业银行的经济学家认为，美元/加元将在阻力位1.3540附近站稳。预计现货价格将在未来一周在上周低点1.3360附近运行。支撑位于1.3440，阻力位于1.3490/1.3500。